AI服务器BBU新题材当红
近日关注。我们认为，无论是哪种选择，BBU的需求必将显著增加，预计每个服务器托盘上的电池望大幅提升，这一趋势将导致AI服务器的BBU见。
回顾过去，散热产业是受益于AI服务器规格提升而需求暴增的最佳例证。尽管BBU的潜在市场规模或许不及散热领域，但只要AI服务器的需求持续增长，BBU产业也有望迎来爆发式的成长阶段。
大盘利好因素分析
降息循环启动月美联储将有可能降息。这一降息趋势将为市场注入更多流动性。
软着陆机率高：美国就业市场整体保持韧性，预计2025年美国GDP仍能维持在2%以上的增长，为经济稳定提供支撑。
中国政策支持：中国政府加大宽松和补贴政策，经济数据已有改善迹象，2025年新一轮刺激政策有望继续出台，积极促进经济复苏。
企业回归成长：电子行业库存回补，加上AI需求依旧强劲，预计2025年台湾股市将迎来万家争鸣、百花齐放的局面。
大盘利空因素须警惕
政策不确定性：特朗普政策的不确定性可能带来关税提高和半导体制裁等影响，这会导致市场出现较大波动。
评价面杂音：高基期带来的获利增长放缓，可能使部分指标股的股价震荡，从而动摇市场信心，导致评价面调整期延长。
股市表现及投资策略
近期台股在11月经历了几次季线保卫战后，进入12月终于出现多方反扑，成功站回季线，化解了再度破底的危机。这波反弹中，权值股的贡献不可忽视。Intel执行长季辛格的“被退休”事件，标志着其过去三年转型路线的失败，同时突显出台积电在晶圆代工市场的无可动摇地位，进而带动半导体类股的乐观反弹。
然而，地缘政治因素仍然是一大风险，外资期货空单偏高，短期内大盘可能依旧呈现震荡盘整的格局。观察盘面，资金流动主要集中在AI相关领域，包括近期热门的超级电容、BBU、硅光子等新兴题材。这些题材刚刚起步，且估值相对较低，未来发展趋势明确，预计将更容易受到市场资金的青睐。
展望2025年，建议关注低位阶且业绩展望良好的产业和个股，原则上避免追高，可以通过分散投资降低风险。预计全年台股整体EPS仍可维持双位数以上的增长，这将为全年股市上涨提供持续的盈利支持。
