美股2024年驱动力是AI 2025年将是GDP

　　过去几年，强于预期的美国经济不断让华尔街的预测感到意外。

　　RBC Capital Markets 美股策略主管卡尔瓦西纳指出，虽然现在已经在某种程度上习惯了，但最近的低估与疫情前情况相反; 当时对美国经济的预测往往过高。

　　在进入2025年前，不少策略师正在向于疫情后趋势倾斜，并看好美国经济将再次令市场普遍预测感到意外。

　　卡尔瓦西纳表示，「根据最近低估美国经济成长的历史，以及明年GDP预测正在非常、非常缓慢地攀升的事实，我认为明年GDP将成长2%至3%，而不是1%到2%。」她也预计标普500指数明年将收在6600点。

　　富国银行策略师哈维本周发布了华尔街最看多的目标7007点，同时强调这是GDP上行所带来的周期性机会。

　　如果2024年的市场驱动力是AI，那么2025年的市场驱动力将是GDP。

　　美国银行的股票和量化策略团队在2025年展望报告中也提出类似观点，预测标普500指数到年底将达到6666点。 该公司的经济团队预计2025年美国经济将以年化2.4%的速度增长，高于市场2.1%的一致预测。

　　这让美国银行看好「对GDP敏感型企业」，该投行建议加码金融、非必需消费品、材料、房地产和公用事业等类股。

　　美银策略师苏布拉曼尼亚写道：「个股中的机会比指数更多。」「我们特别喜欢具有健康现金回报前景且与美国经济息息相关的公司：大型价值股。」

　　卡尔瓦西纳也同意这个观点：「为了让价值股跑赢大盘，GDP 的运行需要更热一些。」「我们已经在扩大市场领导地位或转向价值方面给予高度评价，但还需要总体经济的配合。」

　　德意志银行的查达是华尔街最看涨的策略师之一，他预计标普500指数在2025年底将达到7000点，他也认为史上最强劲的经济背景将是关键驱动因素。

　　他写道：「虽然近年来人们普遍认为经济会出现衰退，但事实证明经济背景非常强劲，目前低失业率和强劲GDP成长相结合的情况在历史上只出现过6%的情况。」「在此之前，在1960年代和1990年代下半叶，股市也曾表现强劲。」

　　仔细研究卡尔瓦西纳的观点就会发现，为什么经济成长达到或超过正面预期对于股市反弹至关重要。 自1947年以来，GDP增长了5倍，介于1.1%至2%之间; 那段时间股市仅上涨了40%，平均下跌3.4%。 同时，在GDP增长2.1%至3%的年份里，股票有70%的机会走高，平均报酬率接近11%。

　　因此，虽然一些华尔街策略师经常很快告诉你股市不是经济，但历史似乎告诉我们，至少在2025年，当经济开始下滑至0%时，这对股市而言通常不是一个积极的信号。 也许经济未能达到2.1%以上的增长预期以及可能出现放缓迹象的原因，并不是明年看涨股市的预期。