2024年A股市场回顾与2025年展望

　　2024年最后一个交易日，A股市场开盘后持续震荡下跌，沪指收盘跌1.63%，深证成指跌2.4%，创业板指跌2.93%。 市场成交1.36万亿元，相比12月30日增加。

　　从全年来看，今年上半年A股市场曾出现一波持续反弹行情，但随后持续震荡走弱，直到9月底，在多重政策刺激下，A股市场主要股指走出了一波强势反弹行情。 回顾全年，A股频频见证历史，例如单日成交额创历史新高，成交额连续破万亿天数创历史新高等。

　　2024年全年，上证指数的涨幅为12.67%，深证成指的涨幅为9.34%，创业板指的涨幅为13.23%。

　　2024年转折

　　Wind数据显示，2024年全年上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，科创50与创业板指分别上涨16.07%与13.23%。 然而，A股市场的涨幅并非一帆风顺，经历了冲高回落再反弹的震荡过程，上证指数波动区间超过1000点。

　　A股市场的转折点出现在9月底，一系列强有力的政策刺激成为推动市场大幅反弹的关键。 早在4月，新国九条发布，推动股市迎来第一波上涨。 然而，市场并未因此走出持续上涨行情。 直到9月24日，国新办新闻发布会推出降准、降息、降低存量房贷利率等重要措施，才彻底点燃了市场行情。

　　随后，中共中央政治局会议与中央经济工作会议相继召开，释放积极有力的支持政策信号，进一步提振市场信心。 政策力度的不断增加，特别是9月底政策方向的明确，成为市场转折的核心因素。

　　2025年预期

　　展望2025年，多家机构预计A股市场有望从流动性拐点过渡至基本面拐点。 在稳住楼市股市、财政政策更加积极、货币政策适度宽松的呵护下，预计A股盈利有望边际改善，投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。

　　「政策是2024年市场转折的核心因素。 从全年表现看，政策力度一直在增加，但是上半年效果似乎有限，9月末政策大方向才是最重要的关键点。”星石投资副总经理方磊表示。

　　展望2025年，方磊认为，2025年政策对A股市场仍有较明显的影响。

　　景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊表示，「我们预期2025年政府将继续提供财政政策支持，并可能将实施更多针对性的财政措施。」

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日在年度策略会上也表示，2025年投资中国股市的性价比更优。 「从行情展望来说，我们认为2025年牛市格局会进一步深化。 随着政策的积极引导以及社会财富向A股再配置，而且这一再配置方兴未艾，2025年A股将渐入佳境。」

　　「2025年看好中国股市，包括A股和港股。 指数表现可能A股优于港股，不过港股可能更适合价值投资者。」张忆东表示。

　　机构看投资机会

　　机构对2025年A股走势的判断存在较大分歧。 部分机构认为，市场底部已过，2025年A股或迎来新一轮行情，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上。 另一些机构则认为，政策是否大力度突破以及政策空间是决定行情延续的重要关注点。

　　2025年的投资机会主要集中在以下几个方面：

　　受益于化债和新质生产力的板块。 被严重低估的地方国有企业也需要重点关注。

　　受益于政策提振、具有顺周期属性的消费板块。 经济企稳反弹预计将带来消费需求的提升。

　　以人工智能(AI)为代表的科技主线。 AI 相关的科技股有望持续受益于产业趋势。

　　困境反转的板块。 周期性行业、医药、先进制造行业等有望迎来改善。

　　以下是2024年A股市场的一些重要观察：

　　最牛板块：银行板块以37.08%的年度涨幅位居榜首，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等国有大行不断刷新历史纪录。

　　最牛个股：寒武纪以387%的涨幅夺得年度「涨幅王」称号，汇金科技、正丹股份的年度涨幅分别排名第二、第三。

　　成交量：A股市场在9月底政策刺激后成交量维持高位，显示市场情绪转为积极。

　　投资者情绪：在政策推动下，投资者对经济持续下行的预期扭转，风险偏好大幅提升。