年底消费旺季失灵！ 法人看关税影响台湾有限 AI股仍有戏

　　台股11月累计下跌557.93点、跌幅2.44%，其中电子与传产指数回调较深，法人指出，台股多头仅在月初欢庆选举不确定性结束，市场焦点便陆续反映特朗普的政策不确定性，导致11月台股并未受益于年底消费旺季。 尽管目前变量较多，但展望后市，预期特朗普新关税政策影响台湾有限，随着美国经济成长强劲，对我国科技产业仍相对有利，尤其是AI相关类股。

　　PGIM保德信中小型股基金经理人杜欣霈指出，目前市场高度关注美国对外课征关税以及对中国科技禁令问题，眼见时间进入财报空窗期，预期相关政策变动都将影响美股、台股等全球股市表现。

　　不过，就基本面来看，根据国发会最新公布10月景气灯号来到32分，较上月减少2分，灯号维持黄红灯不变，反应岛内景气持续复苏，且第四季向来为传统旺季，惟外部环境仍存变数，包括美国经贸政策、地缘政治冲突等，年底前宜审慎乐观看待。

　　值得注意的是，市场杂音干扰强度增加，但完全无损于AI所驱动的成长性，杜欣霈分析，SEMI国际半导体产业协会近期发布2024年第三季半导体制造监测报告，全球半导体制造业成长强劲，所有关键产业指标均呈现季成长，为两年来首见，显见AI高速成长趋势依旧，延续性也看不见放缓迹象，预料将持续提供晶圆龙头大厂为首的先进半导体制造业强势成长动能。

　　选股上，杜欣霈认为，由AI所带动的成长无虞，且历年12月台股上涨机率高，反而可趁震荡时逢低锁定产业成长趋势族群，科技类股可着重服务器、散热、边缘运算、光通讯等AI相关，传产则看好汽车零组件、特用化学、重电、工具机等。

　　安联投信台股团队表示，除了 AI 概念股仍为盘面主流外，近期盘面包括 BBU 及电子原物料概念股，也多有表现。

　　展望后市，安联投信台股团队表示，预期关税提高势必影响台湾，但各出口品项冲击不一，每个公司议价能力、可取代性不同，成本转嫁能力将有所差异，例如技术先进公司的冲击将较小，而成熟制程可能较大。 不过，目前变数仍多。

　　安联投信台股团队认为，台湾有许多出口为中间产品、非终端产品，将如何课税，加上未来可能有些申诉机制，部分产品有机会获得关税豁免，实际关税也可能不像预期那么高，企业利润率应不至大幅下滑。 此外，根据过去经验，美国GDP每成长1%，对科技产品需求成长3%，因此，美国经济维持成长，对台湾的科技产业仍相当有利。