微软CEO称芯片不缺、只缺电力 英伟达股价续修正
微软首席执行官Satya Nadella最近的言论引发了关于芯片供给问题的担忧，并进一步影响了英伟达的股价，导致其进入修正期。以下是对这一事件的详细分析：
Nadella对芯片供给的评论
在最近接受Brad Gerstner和Bill Gurley主持的《BG2Pod》播客采访时，Nadella提到，ChatGPT等AI技术的兴起曾引发芯片短缺问题，微软和其他公司不得不积极搜寻芯片来满足需求。他表示，“这是一次性的现象，当前芯片供给已不再吃紧。”但他也补充道，现阶段更为紧张的资源是电力供给，而非芯片。
这种关于芯片供给放缓的表态，尤其来自微软的首席执行官，显然在市场上引发了担忧，特别是对于依赖高性能AI芯片的公司如英伟达。
英伟达与微软的关系
英伟达是全球领先的AI芯片制造商，而微软则是其重要客户之一。英伟达曾在2024年夏季的SEC公告中提到，微软贡献了其营收的一部分。瑞银分析师Timothy Arcuri认为，微软应该是英伟达最大的客户之一，并在过去的几个月里大力投资于AI基础设施。
Doug Kass的看法
避险基金Seabreeze Partners Management创始人Doug Kass对Nadella的言论持负面看法。他认为，微软最初是被AI热潮“杀个措手不及”，为了不落后其他公司，微软投入了大量资金。但现在，微软的一些大型AI项目已经基本完成，而且需求未必如预期那般强劲，尤其是像“Copilot”这样的项目，可能没有带来预期的收入增长。
Kass认为，即使AI技术带来了终端设备的需求，芯片需求最终也可能会下降，因为企业在初期大举投资后，通常会根据市场需求的变化调整后续的投入。如果产品并未迎来爆炸性需求，芯片供应链的持续增长将面临挑战。
股市反应
Nadella的讲话以及市场对芯片供给的担忧引发了英伟达股价的进一步下跌。2024年12月17日，英伟达股价跌幅为1.22%，收于130.39美元，创下10月7日以来的最低收盘价，并较11月7日的历史高点(148.88美元)回落了12.42%，符合华尔街定义的修正期(即股价较前高回调超过10%)。同时，英伟达的晶圆代工伙伴台积电ADR也同步下跌0.77%，收于200.66美元。
市场影响与展望
电力短缺影响：Nadella提到的电力短缺问题，可能意味着即使芯片供应不再紧张，AI项目仍然面临运营成本的压力。AI数据中心和高性能计算集群对电力的需求巨大，这将成为未来AI发展的一个潜在瓶颈。
英伟达的未来挑战：英伟达的股票表现反映了市场对其未来增长潜力的谨慎态度，特别是考虑到AI市场需求的潜在波动。尽管英伟达的AI芯片目前在市场上占据主导地位，但如果微软等大客户的需求未能保持强劲，或者AI项目未能实现预期的商业化效果，英伟达可能面临需求放缓的挑战。
长期前景：尽管短期内英伟达股价可能受到负面情绪的影响，但从长期来看，AI和高性能计算需求仍然被认为是推动芯片行业持续增长的关键因素。如果微软和其他大公司能够推动AI技术的广泛应用，英伟达仍然有可能从中受益。
Nadella的言论在一定程度上揭示了AI芯片市场供需变化的复杂性。尽管芯片短缺问题已经缓解，但电力供给和终端需求的不确定性可能会影响未来的投资和市场表现。英伟达的股价已经进入修正期，这反映了市场对其短期增长前景的谨慎态度。不过，随着AI技术的进一步发展，英伟达仍然在长远来看具有潜力，尤其是在继续满足大规模AI运算需求的背景下。
