内部成长缓慢 外有关税压境 苹果股价依旧亮眼
苹果股票逆势上涨：关税风险与AI投入不足难阻投资者信心
在挑战中逆势上扬
尽管苹果的营收增长在科技巨头中表现最慢，并面临可能在特朗普第二任期内加征关税的风险，其股价却在近期表现抢眼。在过去一个月里，苹果股价上涨近9%，在"七巨头"中表现仅次于特斯拉。这一涨势令人意外，尤其是在最新的iPhone销售表现平平、财报数据疲软的背景下。
关税压力与成本增加
特朗普政府可能针对中国加征关税，这对苹果的供应链构成重大威胁，因为苹果设备的制造大多集中在中国。根据杰富瑞分析师的测算，最坏的情况下，每部iPhone的生产成本可能增加256美元。
尽管如此，市场对CEO蒂姆·库克的能力抱有信心。库克在特朗普第一任期内成功应对了类似压力，投资者相信他能再次管理这一风险。
AI战略与资本投入不足
在人工智能领域，苹果的投入明显低于微软、Meta、Alphabet和亚马逊等竞争对手。后者每年投入数百亿美元建设AI基础设施，而苹果的资本支出相对较低。这种差距让一些投资者感到担忧。
不过，苹果的生态系统正在成为主要AI平台的重要组成部分。随着这些平台竞相整合到苹果设备中，苹果有望受益于其他公司的AI支出，而无需大幅增加自身投资。
投资者信心的来源
防御性特征与自由现金流
苹果凭借其巨大的自由现金流和稳定的股票回购计划，为投资者提供了防御性优势。卡内基投资顾问研究总监哈尔特指出，这些特点使苹果在市场动荡时成为安全的投资选择。
市场乐观预期
尽管iPhone 16的换机周期未能带来显著增长，投资者仍押注iPhone 17将实现这一目标。此外，苹果最终可能成为AI领域的赢家，这种乐观情绪为其股价提供了支撑。
估值偏高但仍具吸引力
苹果的预期市盈率达到33倍，远高于过去10年的平均水平（溢价超过50%）。尽管部分投资者（如巴菲特的伯克希尔哈撒韦）因此减持苹果股份，但许多长期投资者仍看好其增长潜力。
展望未来
短期挑战：关税政策的变数以及AI投入不足可能在未来对苹果的业绩构成压力。
长期优势：苹果的生态系统整合能力、自由现金流、回购计划，以及在AI技术的潜在突破，可能帮助其持续吸引投资者。
尽管面临不熅不火的业务表现和政策风险，苹果凭借其强大的品牌、生态系统和市场信心，仍然在挑战中稳步前行。这一趋势是否会持续，还需观察其如何在充满变数的全球环境中适应并创新。
