下一个万亿级风口，值得布局吗？

　　在全球科技革命浪潮中，机器人产业正以前所未有的速度重塑人类生产生活方式。从工业生产线上的精准操作到家庭场景中的智能陪伴，从深海探测到太空作业，机器人技术的突破与应用场景的爆发正在重新定义社会生产力边界，相关产业也正以惊人的速度从“概念探索”迈向“万亿级市场”。

　　面对这一历史性机遇，如何高效布局核心赛道？机器人ETF基金（代码：159213）应运而生——它紧密跟踪中证机器人指数，覆盖产业链核心环节，以“一基揽全局”的方式，助力投资者抢占智能时代的投资制高点。

　　关税冲击下的国产崛起

　　近段时间以来，随着全球贸易摩擦加剧，市场对机器人行业的担忧不绝于耳。机器人ETF基金拟任基金经理何丽竹指出，尽管关税政策可能对部分行业带来外部冲击，但对机器人产业的实际影响有限，行业长期发展的逻辑依然清晰：

　　首先，关税政策或将促进国内国产替代和自主可控产业链的发展。以芯片行业为例，过去国产替代的推进进程受到海外产品性价比等因素的制约，但在关税冲击下，海外产品的成本大幅提升，使得国内产品在成本和竞争力上更具优势。机器人行业作为下一代科技发展的关键领域，与芯片行业类似，有望在关税冲击下加速国产化进程。

　　其次，政策扶持是机器人行业发展的另一大驱动力。近年来，国家对科技创新和产业升级的支持力度不断加大，尤其是在AI和机器人领域。去年3月工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，近期中央新闻频道也频繁报道机器人相关进展，如机器人跑半马、四足机器狗爬泰山等，显示出政策对机器人行业的高度关注。这种政策支持不仅为行业发展提供了方向，也为资本市场注入了信心。

　　机器人行业目前仍处于销量待放量的萌芽期，市场关注点更多集中在技术突破和规模化应用上，而非成本测算。因此，关税政策对机器人行业的影响更多是情绪层面的短期扰动。尽管高成长性板块在市场调整中可能面临估值压力，但从长期来看，机器人行业的成长潜力依然值得期待。

　　技术与市场的双重爆发

　　2025 年，机器人产业正迎来技术与市场的双重爆发。回首往昔，人形机器人虽早有概念，但发展速度却较为缓慢。直到2023 年成为行业的分水岭，特斯拉Optimus等标志性产品的发布，将机器人从实验室带入市场，开启了一个新时代。

　　何丽竹指出，技术的突破是产业爆发的核心驱动力。过去，机器人研发局限于少数发达国家的企业，产品难以实现量产与普及。如今，技术的成熟使机器人具备了成本控制与量产能力，使其逐渐成为工业、服务业和家庭场景中的常见工具。

　　而量产能力的提升则是行业进入 “元年” 的关键标志。何丽竹表示，特斯拉Optimus预计 2025 年量产 5000 至 10000 台（资料参考：金融界，《特斯拉Optimus人形机器人步态再升级，进一步明确25-26年量产预期》，2024/4/3），国内的宇树机器人等企业也在加速布局，其产品售价已降至六七十万元人民币。这一价格虽仍高于普通家庭的消费能力，但量产与成本下降的趋势正逐步打开市场空间，让机器人走进千家万户成为可能。

　　借鉴另一智能终端——智能电动车的发展历程，经过十余年发展，目前全球电动车的年销量已接近2000万辆，市场空间近万亿美元。而机器人行业目前仍处于起步阶段，市场基数较小，行业增长潜力显著，根据多家研究机构的预测，到2035年，机器人市场的规模预计将在1000亿到2000亿美元之间。未来十年的复合增长率有望达到50%及以上水平。（资料参考：央广网，《高盛预测：人形机器人市场规模或超1500亿美元》，2025/3/14）这种高速增长的逻辑与智能电动车的发展路径类似：从技术突破到量产普及，再到市场渗透率的快速提升。

　　值得注意的是，机器人行业的增长并非线性，而是呈现出“从起步到爆发”的特点。何丽竹表示，初期阶段，技术成熟度和量产能力的提升可能较为缓慢，但随着技术拐点的到来和量产规模的扩大，市场需求将迅速放量，推动行业进入快速增长期。

　　一键布局机器人全产业链的“黄金钥匙”

　　从投资角度来看，机器人行业又价值几何？何丽竹也给出了自己的分析。

　　她表示，从估值角度来看，目前机器人板块的绝对市盈率（PE）约为55倍，相较于其他TMT科技板块而言处于较低水平。同时，横向对比机器人指数近十年的PE中位数（约50倍），当前估值仅略高于中位数，显示出其估值并未显著高估。（数据来源：Wind）

　　从基本面表现来看，机器人指数的成分股自2019年以来营业收入保持稳健增长，即使在宏观经济环境较为复杂的过去三年，其营收同比增速仍维持在10%左右。未来两年的业绩预期同样乐观，分析师一致预期其营收增速将保持在10%以上，净利润增速有望达到30%左右。

　　若将未来预期盈利纳入估值计算，当前的预期PE可能降至40倍左右，进一步凸显机器人板块的估值合理性。（数据来源：Wind）

　　对于普通投资来说，直接投资个股分析难度较大，而机器人ETF基金提供了一种便捷的投资方式。

　　何丽竹指出，机器人产业链主要分为三个环节：上游的核心硬件、中游的集成装配与系统设计、下游的应用场景。机器人ETF基金（代码：159213）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、特种机器人等。

　　“投资者们可以从短期以及长期两方面来把握我们整个机器人ETF基金的投资机会。”何丽竹建议道。

　　从短期来看，2025年是机器人板块的关键爆发点。过去，机器人行业尚未实现量产和批量销售，但进入2025年，国内外企业纷纷进入量产阶段。这一转变不仅推动了技术进步，还带动了销售规模的扩大，从而在基本面和市场情绪上为板块注入了强劲动力。短期投资机会集中在技术突破和量产放量带来的增长潜力上。

　　长期而言，机器人板块是一个值得持续关注的赛道。科技进步和内在竞争力的提升始终是逆全球化背景下重要的发展驱动力，国内政策对机器人行业的支持力度强劲，国家级指导文件的出台以及地方政策的跟进，为行业发展提供了坚实保障。机器人作为高新产业，与国家发展脉络高度契合，预计将在长期内成为投资主线之一。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较 短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运 用基金资产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人 的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、 《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级(R3)产 品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见 汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限 公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。中证机器人指数由中证指数有限公司 （“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完 整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承 担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广中证不承担 与此相关的任何责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票 市场的平均回报率可能存在偏离。具体发行时间以公告为准。中证机器人指数（H30590）近五年涨跌幅分 别为:39.98%、14.65%、-31.76%、6.01%、4.34%。数据来自wind，截至2024.12.31。