明年中国汽车业价格战风险仍存在 智驾技术将成关键

　　摩根士丹利近期对中国明年做出经济预测，在汽车业部分，大摩认为，中国汽车产业2024年销售成长强劲，新能源车销售占比持续提升，但明年成长或放缓，价格战风险仍存在，智能驾驶技术将成为重要发展方向。

　　大摩指出，今年汽车销售表现亮眼，从1-10月公告数据来看，去年去年有成长。 今年销售成长主要来源包括价格竞争环境改善、新能源车旗舰车型上市刺激需求，以及淘汰旧车换新车补贴政策推动需求释放。 今年全年汽车销量预计达到2600万辆左右，其中新能源车销量可达1150万-1200万辆，较去年同期成长28%-33%。

　　对于明年，大摩对车市谨慎乐观。 谨慎因素包括可选消费尤其是高单价商品需求取决于股市、房市和就业情况的不确定性。 然而，大摩认为新能源车渗透率将持续上涨，今年渗透率为40%-45%，明年可达50%-55%。

　　大摩预计，明年乘用车的需求将维持在2600万辆左右，批发量不会有太大问题。 尽管不预期国家和地方补贴会大幅延续到明年一季度，但在适当时间节点，例如车展前后或明年三季度，地方政府可能会重新推出递补刺激政策，这将对换车消费有所贡献。 新能源车方面，大摩预计明年的增长率将在15%至20%左右。

　　大摩预计，混动、插电式混动及增程序动力总成将成为明年新能源车成长的主力。 从车展观展人潮和营销活动来看，自主品牌动能持续强劲，而外资车企虽然有所改变，但整体仍承受压力。 要看到明显恢复，关键在于2026年前后主要日系、德系外资车企能否按时推出新的新能源车型或平台。

　　大摩表示，研究显示，目前越来越多的汽车企业积极拥抱华为技术，包括鸿蒙智行解决方案。 今年以来，关于与华为合作丧失核心技术顾虑减少，尤其是国企主机厂和豪华车经销商更倾向于与华为合作。 预计从今年底到明年，搭载华为技术的新车型，包括新能源和混动车型，将显著成长，这标志着科技产业进军智能电动车领域取得明显进展。

　　今年6月至9月，物价战趋于稳定，但大摩认为物价战尚未结束。 在传统淡季的一季度，由于缺乏政策支持和新车型上市，大摩认为价格竞争风险较高。 合资品牌为了维持销售可能继续进行价格竞争。 不过，与往年相比，全行业范围内的大规模价格战可能性不大，更可能集中在主力车型或新车型上市时透过增配减价策略推行。