特斯拉股价还能翻倍！ 大摩上调目标价 牛市估值达800美元

　　摩根士丹利的最新评估

　　目标价调整

　　新目标价：从400美元上调至430美元，较当前股价有8.93%的上涨空间。

　　牛市估值：预测特斯拉股价可能达到800美元，涨幅高达100%。

　　熊市估值：在最不利情况下，特斯拉股价可能跌至200美元，比现价下跌49%。

　　调整原因

　　出行服务部门：自动驾驶共乘业务被重新估值，每股贡献90美元，成为目标价调整的重要驱动因素。

　　网络服务部门：以全自动驾驶、超级充电、软件升级等经常性收入为核心，目前估值168美元/股，未来贡献率持续提升。

　　特斯拉的竞争优势

　　技术整合与数据领先

　　特斯拉在数据收集、机器人技术、能源储存及AI基础设施的独特组合，使其在自动驾驶出行市场处于领先地位。

　　嵌入式AI的整合提升了特斯拉在不同领域的扩展潜力，例如航空、海洋等行业。

　　出行服务的增长潜力

　　车队规模：预计到2040年，自动驾驶车队规模将达750万辆，每英里收入1.46美元，EBITDA利润率为29%。

　　商业模式：通过自动驾驶共乘业务，特斯拉转型为「服务型公司」，摆脱单纯的汽车制造商角色。

　　网络服务的长期价值

　　到2030年，网络服务部门将贡献特斯拉总EBITDA的三分之一;到2040年，这一比例将上升至60%。

　　网络服务的持续收入能力(如软件订阅、充电服务)为特斯拉提供了稳定且高利润的收入来源。

　　摩根士丹利的预测情景

　　基准情景

　　自动驾驶车队将在2026年前于城市环境首次亮相，到2030年后实现大规模部署。

　　网络服务和出行服务的增长共同推动目标价调整至430美元。

　　看涨情景

　　假设到2040年，自动驾驶车队规模达到1200万辆，每英里收入1.50美元，EBITDA利润率提升至45%。

　　国际扩张和定价能力增强是关键因素，这一情景预估股价可达800美元。

　　看跌情景

　　严格的监管、商业化进程缓慢及市场扩展受阻将限制增长，导致股价可能跌至200美元。

　　未来展望与潜在挑战

　　政策与监管不确定性

　　美国新政府可能重新评估自动驾驶政策，这可能为特斯拉带来新的监管障碍。

　　在国际市场扩展过程中，特斯拉可能面临不同国家的政策限制和技术认证问题。

　　技术与商业化挑战

　　尽管特斯拉在自动驾驶领域处于技术前沿，但测试、安全性验证及授权仍是大规模部署前的主要瓶颈。

　　自动驾驶与网络服务的持续增长还依赖于用户接受度和市场竞争环境。

　　竞争压力

　　自动驾驶市场吸引了多个玩家，包括传统汽车制造商、科技巨头和新兴初创公司，特斯拉需持续保持技术和成本优势。

　　摩根士丹利对特斯拉的看涨预测显示了市场对其在自动驾驶和网络服务领域的期待。然而，投资者也需关注技术、政策和市场拓展的潜在风险。短期内，特斯拉股价可能会受到宏观环境和政策动态的影响，但长期来看，其业务多元化和技术领先地位为其创造了显著的增长潜力。对于看好自动驾驶未来的投资者，特斯拉仍是值得关注的标的之一。