3纳米价格看涨 高盛调高台积电ADR目标价至254美元
中国基金网
高盛分析师卢维持台积电ADR买入评级，目标价从248美元上调至254美元。 他指出，台积电将于1月16日召开法说会，预估26.8%先进制程主要受AI持续强劲动力支撑。
从2025年开始，3纳米和5纳米制程的价格将出现中高个位数的上涨，而晶圆上芯片的价格将上涨10%以上。
在定价上涨的背景下，Lu预计台积电的毛利率将在2025年增长至59.3%，而2024年为56.1%。 至于2025年第1季度，分析师目前预计季节性季度将强于正常水平，营收季减2.2%(美元计算)，而过去10年平均下降5%，毛利率维持不变。 2024年第4季的水平为2025年第一季度的58.9%。
卢指出，台积电上调长期指引的可能性很高。 他表示，台积电可能会在即将召开的政策说会上提高获利前景和长期收入复合年增长率。 他指出，这主要得益于领先节点以及人工智能和高效能运算领域的持续强势，而其他领先代工厂的竞争则较不激烈。
就盈利能力而言，台积电目前预计其长期毛利率将达到53%或更高，并且随着3和5纳米制程，以及CoWoS于2025 年开始新的提高定价，台积电可能会提高长期毛利率毛利率目标为50%或以上的范围。
