债基“牛市”加速启动 年内债券基金整体平均收益率超过4%

　　原标题：债基“牛市”加速启动 逾千只产品回报超5%

　　年内债券基金整体平均收益率超过4%。近来债市表现更为强劲，上千只债基收益率超过了5%。公募机构认为债市做多方向不变。

　　近来债市加速走强，不少债基强劲反弹。据同花顺数据，近3700只债券型基金中，有3656只产品年内净值为正，占比99%。其中，光大保德信中高等级债券A、工银瑞盈18个月定开债券与鹏扬中债-30年期国债ETF暂居前三，收益率分别为22.64%、21.43%与20.12%。西部利得鑫泓增强债券A、银河中债0-3年政金债指数A、工银可转债债券、华夏鼎庆一年定开债券发起式、富国优化增强债券A/B、中邮睿信增强债券、华夏双债债券A等52只债基年内收益率超过10%;此外，还有易方达增强回报债券A、汇添富中债7-10年国开债A、广发中债7-10年国开债指数A、博时裕利纯债债券A等995只债基年内收益率超过5%。

　　关于债券市场，中欧基金表示，上周高层会议相继落地，财政和货币的表述基调均积极，市场首先定价“适度宽松货币政策”的确定性利多。全周利率大幅下行，各期限利率下行13-19BP。在货币政策适度宽松+宽财政细则尚未出台的背景下，债市做多方向不变，下一阶段的较大扰动可能来自一季度基本面数据的开门红以及两会的具体财政力度。短期来看，近两周债市上演逼空行情，10Y、30Y相继破2%，长端收益率已经阶段性低于银行负债成本，对降息预期的定价也已经比较充分。利率最顺畅下行的阶段基本过去，预计短期内市场止盈力量将有所上升，利率将从前期的单边下行转为震荡下行、波动加大。

　　国寿安保基金认为，政策宽松的确定性提高，将激发债券市场的做多情绪，基金增加了对于长期、超长期债券的买入。整体来看，当前10年国债收益率和政策利率的利差处于极端位置，如果考虑到20BP的降息预期，则估值相对合理。交易情绪火热，可能带来市场短期波动性的增加，考虑到市场仍有利好尚未兑现，收益率下行仍有空间。止盈时点的判断可以参考一季度融资规模回升的力度，一季度可能出现政府债券同比多增，贷款相对偏弱的现象，需要等待信贷稳定后，政府债券的供给压力才会得到体现。

　　华夏基金指出，前期债市的多空交织，是市场对未来经济成色和增量政策间博弈的结果。进入12月，随着供给压力的消退，当前的债市环境可以理解为短期内利空暂时出尽，额外政策出台或将偏缓，债市环境较为有利。而即使不考虑季节性规律，单看债市面临的环境，其实是没有发生明显变化的，基于此，华夏基金维持中性偏多的观点。更远来看，明年初计入潜在降息后，长债利率有望进一步走低，利率下行的大方向并未改变。

　　“至于大家手中的债基，其配置价值依旧显著。”华夏基金认为，一方面，当权益市场波动较大的时候，债基的稳定性可以降低投资组合的风险;另一方面，债基对回撤的修复速度较快，即使市场出现短期波动，债券的利息收益也能平滑跌幅，甚至逐步填平亏损，而当债券市场回暖时，这些票息收益则能进一步增厚总回报。具体策略上看，当前债市情绪较好，投资者应当保持适度谨慎，建议维持中性久期及流动性，谨防增量信息对债市的冲击。在基本面波浪式运行的当下，逢调增配依然性价比较高，逢高增配、“边走边看”或许是不错的选择。