避险需求支撑 COMEX黄金上涨0.9%

　　纽约商品期货交易所2月黄金期货1月10日收盘上涨23.8美元或0.9%至每盎司2715美元，主要仍受避险需求的支撑; 美元指数上涨0.5%，3月白银期货上涨1%至每盎司31.314美元。 纽约商业交易所4月铂金期货上涨1.1%至每盎司996.1美元，3月钯金期货上涨3.5%至每盎司968.4美元。 上周，金银铂钯分别上涨2.3%、4.2%、5%、5%。

　　全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金10日黄金持有量持平为871.08公吨。 最大的白银ETF安硕白银指数基金，白银持有量持平为14287.49公吨。

　　世界黄金协会报告表示，2024年12月，全球黄金ETF(交易所交易基金)持仓增加3.6公吨，金价较前月下跌1.5%至每盎司2610.85美元。 12月底，全球黄金ETF总持仓为3218.8公吨，管理资产规模2705亿美元。 2024全年，全球黄金ETF持仓减少6.8公吨或0.2%，为连续第4年减少。 但受到金价上涨的影响，资金净流入达34亿美元，则是4年来首次净吸金。

　　12月份，北美市场的黄金ETF持仓减少4.7公吨至1650.5公吨，欧洲市场黄金ETF持仓减少0.3公吨至1287.6公吨，亚洲市场黄金ETF持仓增加8.7公吨至216.4公吨，其他地区的黄金ETF持仓持平为64.3公吨。

　　2024全年，北美市场的黄金ETF持仓增加8.0公吨，欧洲市场黄金ETF持仓减少97.9公吨，亚洲市场黄金ETF持仓增加78.4公吨，其他地区的黄金ETF持仓增加4.7公吨。 相比2023年，北美市场的黄金ETF持仓减少81.9公吨，欧洲市场减少180.4公吨，亚洲市场增加19.1公吨，其他地区的黄金ETF持仓减少1.1公吨。

　　报告表示，12月全球黄金ETF资金净流入778亿美元，主要由亚洲和欧洲推动，而北美市场则出现小幅流失。 2024全年，亚洲市场同样引领资金流入，同时西方市场对黄金的投资需求也有所改善。 北美市场取得自2020年以来的首次年度净流入，欧洲市场的资金流出相比2023年显著减少。

　　报告表示，几个关键因素促成了2024年黄金ETF投资的改善，包括美国大选引发的不确定性及多地区战争升级; 主要央行开始放松政策，改变了市场对利率走势的预期; 以及金价写下自2010年以来的最强年度表现，带动投资升温的影响。

　　2024年12月，全球黄金交易量平均为每日2210亿美元，较前月减少24%。 然而，全年交易量创历史新高，达到每日2263亿美元，比2023年增长39%。 上海期货交易所的交易量增幅最大，创下新纪录。 报告指出，尽管12月的交易量下滑，但2024年整体呈现出黄金市场投资热潮复苏的强烈迹象。

　　道明证券资深商品策略师丹尼尔·加利报告表示，特朗普的关税威胁正对全球白银市场造成严重冲击，而黄金市场则有望在2025年下半年再次上涨。 此外，白银市场已经连续第四年出现供应赤字，关税威胁进一步加速了库存的消耗，这种情况可能触发白银价格的上涨。

　　加利指出，目前白银市场正面临前所未有的挑战，由于关税威胁，全球的交易商正在将金属(特别是白银)从伦敦和其他地区运往美国。 这并非金融工具的转移，而是真实的实物金属流入美国。 这种行为可能导致伦敦这个全球最大白银储存系统的库存告罄。 如果库存降到临界值以下，市场结构可能会受到严重挑战。

　　加利认为，黄金市场在2025年下半年将迎来反弹，主要因美联储可能重新开始降息周期。 此前，由于美国大选前的市场过热迹象，黄金价格受到抑制。 但目前，实物黄金市场的买气降温似乎已经结束，亚洲的货币贬值压力也重新点燃了黄金的需求，包括央行、机构和零售买家的购买活动。 加利预测，随着下半年美联储更积极的降息行动，黄金市场将出现更多的买入机会。

　　紐約商品期貨交易所3月期銅1月10日收盤下跌0.4%至每磅4.3040美元，上週上漲5.7%。