市场震荡 分析师看好股市2025续涨、EPS增

　　近期市场持续震荡，但花旗银行对2025年全球股市持乐观态度，认为上涨动能有望延续。根据最新分析，衡量全球市场表现的MSCI世界指数可能在2025年挑战1140点，这较目前水平预示约10%的上涨空间。与此同时，全球企业的每股盈余预期将增长10%，其中美国和新兴市场企业的表现尤为强劲，EPS增长可能达到15%。

　　美股前景：复杂因素中的强劲表现

　　花旗对美股的评级维持在「加码」水平。尽管「川普2.0」政府带来了一定的不确定性，包括关税政策、减税措施和监管放宽的组合效应，但分析师认为这些因素将对市场形成复杂的正负面影响叠加。然而，美股在以下方面仍具竞争优势：

　　人工智能的推动力：尽管AI相关增长的影响可能逐渐减弱，但其带来的长期结构性变化仍将是美股的重要支撑。

　　美元走强：美元的相对强势可能吸引更多海外资金流入，增强美股的吸引力。

　　政策与经济韧性：尽管不确定性增加，美国经济的灵活性和企业盈利能力可能支撑股市维持高位表现。

　　新兴市场与其他地区的分化

　　花旗对新兴市场持「中立」看法，指出该地区尽管存在强劲的增长潜力，但也面临外部资金流动和美元走强的压力。

　　澳洲和日本股市：评级下调至「减码」，主要是因为这些市场的估值已相对偏高，且增长动能不及其他地区。

　　欧洲股市：被调升至「加码」，预计将在2025年展现更强的增长潜力，得益于能源价格趋稳以及内部经济的复苏势头。

　　产业表现展望

　　在产业层面，花旗调整了部分领域的评级：

　　医疗保健类股：上调至「加码」，主要因人口老龄化和创新药物研发的持续需求。

　　消费必需品和材料类股：评级提升至「中立」，反映了基本消费需求的稳定增长和材料成本的可能回落。

　　非必须消费品、公用事业和核工业类股：被降至「减码」，因其受利率走高和市场需求波动的影响较大。

　　美股短期压力与调整迹象

　　尽管中长期前景被看好，美股近期的表现仍受到一些因素的抑制：

　　殖利率走扬：随着债券市场收益率的上升，股市吸引力可能减弱，部分资金可能流向固定收益资产。

　　技术性回调：在经历了刷新历史新高的强劲涨势后，美股出现了一定程度的获利回吐。

　　1月10日，美国四大股指全线下挫，道琼工业指数下跌近700点，显示市场对利率与政策变化的敏感性增强。

　　2025年，花旗对全球股市的预期展现出结构性分化与区域间差异。尽管存在不确定性，美股与欧洲股市有望成为主要亮点，而新兴市场则需面对更为复杂的外部环境。投资者应关注政策变化、汇率波动和产业结构调整，以捕捉市场中的潜在机会。