COMEX黄金下跌1.7% ETF持仓增加

　　纽约商品期货交易所2月黄金期货12月12日收盘下跌48美元或1.7%至每盎司2.705.1美元，美元指数上涨0.3%，3月白银期货下跌3.9%至每盎司31.54美元。 纽约商业交易所1月铂金期货下跌1.1%至每盎司940.2美元，3月钯金期货下跌1.7%至每盎司989.5美元。

　　全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金12日黄金持有量增加2.59公吨至873.38公吨。 最大的白银ETF安硕白银指数基金，白银持有量减少180公吨至14414.25公吨。

　　贺利氏贵金属报告表示，白银近期的强劲表现预计将延续至2025年，且白银价格表现有望再次超越黄金。 今年至今，黄金期货与白银期货均上涨达30%。

　　报告指出，今年银价表现在贵金属中居冠，主要因为全球利率周期的变化，以及太阳能需求的增长和印度需求的回升，这些因素推动了白银的实体需求与价格。 报告强调，当前的金银价格比处于较高水平达到84倍，显示白银相对于黄金仍被低估。 假如金银价格比回到历史平均值的67倍，意味着白银价格可能达到每盎司40美元。

　　报告表示，可能的经济衰退或对白银需求造成不利影响。 美国收益率曲线在2024年出现自1980年以来最长的倒挂期后重新正常化，这或预示未来6至12个月内可能发生经济衰退。 若工业活动因衰退而收缩，白银的工业需求(除电力、电子和太阳能外)可能停滞不前。 此外，印度的银制品与银饰需求可能因2024年进口激增后的周期性波动而下降。

　　报告表示，太阳能需求仍是白银需求增长的主要驱动力之一，特别是在中国，其他国家也在推进千兆瓦级的装机容量。 此外，采用银含量更高的TopCon型电池的普及将进一步支撑白银需求。 白银回收量预计在2025年保持强劲，随着白银价格超过每盎司28美元，更多应用中的白银回收将变得具有经济效益，回收量可能达到12年来的新高。

　　报告表示，新的矿山投产和现有矿山的重启可能为2025年的白银初级供应增加约1000万盎司(约比2024年增长1.2%)。 同时，铜、铅和锌矿作为白银的副产品，预计2025年也将增加产量，进一步提升供应。

　　报告预估，2025年白银现货价格将介于每盎司28至40美元之间。 工业需求增长、太阳能需求扩张以及美元走弱(因美联储可能降息)将共同支撑白银价格，而白银作为高波动性的金属，将相对于黄金表现更佳。

　　世界白银协会报告表示，2024年，全球白银市场预计将连续第四年出现实物供应短缺(1.82亿盎司)，并可能在未来仍会持续。 由于工业需求创下新高，加上珠宝和银制品需求复苏，预计白银需求将达到12.1亿盎司，与此同时矿产供应则预估将仅增长1%。 另一方面，白银的投资吸引力上升，预计白银交易所交易产品将出现三年来首次年度净流入。

　　纽约商品期货交易所3月期铜12月12日收盘下跌0.6%至每磅4.2390美元。