年捞金1200亿！ 沃尔玛旗下山姆店在陆加速展店 陆媒示警：大举扩张存一大隐忧
近来，美国零售巨头沃尔玛虽在中国出清合作伙伴京东的所有股份跟关闭很多普通门市，但其旗下山姆会员店正在全中国遍地开花并正加速展店，且即便大规模关掉大卖场，业绩却逆势增长。
继去年12月官宣佛山首店落户顺德后，上月还在佛山梅开二度，打算投入8亿元在禅城建设佛山第2家山姆会员店，不久前上海金桥店、北京昌平店也才刚完工。
截至2022年底，山姆已在中国经营42家门店，营收约660亿元，这一数据超过拥有370家门市的盒马鲜生的总营收。
其中，500万山姆会员，以最低260元一年的会员费计算，每年仅会员费收入就能达到13亿元，而根据有关数据推估，每个会员能够为山姆贡献近1800元的利润。
去年底，沃尔玛总裁兼执行长董明伦对山姆会员店在中国发展态势给予高度评价，称沃尔玛在中国拥有的47家山姆店业绩继续保持强劲增长。 董明伦还透露，未来一年沃尔玛打算在美国本土以外市场开设约230家门市，其中中国的山姆会员店将是开店重点。
山姆迄今将门市开到中国24座城市，拥有至少2家的城市共有13座，官方数据显示山姆未来几年打算每年新开6到7家新门市。 若按单店年销售额20亿元计算，山姆每年销售额将增逾百亿元。
但《华商韬略》报道指出，山姆店据悉多是自有物业，这意味着投资成本相对较高，而从沃尔玛最新财报中不难看出其现金流正面临一定压力。
在2025财年第二季度，沃尔玛经营现金流为164亿美元，较一年前减少18亿美元，自由现金流为59亿美元，减少31亿美元。
这种现金流的减少在一定程度上影响沃尔玛扩张，也显示沃尔玛对山姆获利能力的高度信任，但这一策略也并非没有风险。
山姆店凭借打造爆品能力和沃尔玛的全球供应链能力，能以更具竞争力的价格为顾客提供更优质的产品，并且结合前置仓的电商网络，形成线上线下服务客户的循环，这也构成山姆成功的底层逻辑，也就是以会员制为核心，透过持续为顾客提供更高质价比的商品和服务体验，吸引会员不断续费并再度上门消费。
山姆正加速复制上述成功模式，透过不断拓展门店和增加会员数量进一步提升获利能力，但加速扩张也暴露出一些问题，特别是在品质和供应链管理方面，这反映出山姆在「又快又好」上面临更大挑战。
与此同时，越来越多的竞争者也正加速涌入，争夺会员制消费者。 首先是老对手Costco(开市客)正加快中国扩张步伐，还有德国连锁超市ALDI(奥乐齐)也正凭借高CP值产品，以及店铺离消费者更近的便利性，在上海厉兵秣马，未来若走向全国，也必然吞噬山姆前置仓的订单量。
中国本土的竞争对手大润发 M 会员店在近一年半也在 5 城市布局 5 家店，试图在低线市场与山姆分一杯羹，盒马鲜生近期宣布试点前置仓来加密服务半径，为周边 3 公里居民提供最快 30 分钟送达服务，进一步抢占市场。
