小摩:苹果Q4获利强劲 但Q1iPhone营收恐低于预期
中国基金网
摩根大通分析师预计苹果第四季(9月季度)将实现强劲获利,但预警苹果可能对即将到来的假期购物季(2025财年第一季度)发布逊于预期的财测。
分析师指出,iPhone 16 的出货量受益于九月份的供应链顺利运行,苹果也在假日季节前填补了库存。 然而,iPhone 16 系列的初期销售情况较其前身 iPhone 15 稍显疲弱。 尽管最近需求有所改善,但根据摩根大通的数据,销售量仍然略低于去年。
由于增长动力不及预期,摩根大通预测苹果2025财年第一季度iPhone营收将「低于市场共识」,但受益于「价格/组合」的改善,仍会出现年增长。
「我们预计2025年iPhone销量预测不变,即2.45亿部,因此2025年第二季度和第三季度收入增长高于共识水平。」这一前景凸显了摩根大通对苹果长期战略的信心,尽管近期可能存在不利因素。
分析师认为,苹果的「Apple Intelligence」功能将驱动AI升级周期,进一步促进2025年的消费者需求。
随着财报的临近,摩根大通已调整其预测,提升了第四季度收入的预期,但下调了2025财年第一季度的预测。 此外,分析师还指出,苹果的毛利率将因产品组合的有利变化而好于市场预期。
摩根大通维持对苹果的2025年12月目标价265美元,并给予加码评级,强调苹果在推出新技术方面的持续增长潜力。