内存寒冬将至？ 大摩砍SK海力士目标价54%、三星砍28%

　　摩根士丹利15日大幅调降SK海力士目标价54%至12万韩元、三星电子目标价27.6%至7.6万韩元，因其预测智能手机及个人电脑需求下降，导致通用DRAM需求下滑，以及高带宽记忆体供给过剩，致使价格下跌。 大摩也下调韩国科技股的投资评级，从「中性」降至「谨慎」。

　　大摩标题为「寒冬将届」的报告对人工智能泡沫提出警告，并持续对韩国存储器企业抱持悲观看法，认为通用DRAM需求疲软，以及AI专用的HBM供过于求。

　　韩国Businesskorea报道，摩根士丹利预测，明年HBM的供应将达到2500亿Gb，超出需求1500亿Gb 66.7%，该报告说，三星电子全面进入HBM市场是供给过剩的主要原因。

　　报道称，韩国半导体业认为该展望过度悲观，因为摩根士丹利忽视HBM市场的特点，亦即生产取得客户验证的客制化产品。 SK海力士与三星电子已公开宣布，直至2025.HBM的产能已售尽。 批评者也指出，大摩低估科技巨头的AI投资，相关投资是HBM需求的基础。

　　该报告预测，10大科技企业明年的AI投资增长率，将从今年的52%大幅缩水至8%。 同时，通用DRAM的需求将在今年第4季达到最高峰，并从明年直至2026年一路下滑，因为IT产品的消费未见复苏。

　　全球个人电脑与智能手机市场确实疲软，有报道称，苹果iPhone 16系列在其上市第一个周末的预订量较前一系列下降13%。 然而三星电子与SK海力士说，「智能手机与个人电脑的内存需求量没有减少，也没有增加」。

　　在该报告公布后，SK海力士19日股价盘中一度暴跌11%，最后收跌6.14%，三星收跌2.2%。