环球简讯:AI持续冲高 我的基金却还没赚钱 该怎么办呢？

　　从春节后开始算起，这是本轮由ChatGPT所引爆，以AI为核心的TMT板块行情启动的第80天，再往前，行情的启动又能追溯到二十大提出的“安全与发展并重”。

　　如果去看各类基金一季度的收益表现，会发现：2022年末重仓TMT的基金业绩占据显著优势，收益率中位数达到15.61%，重仓消费、周期、医药的基金尚能实现正收益，而重仓新能源、军工等赛道的基金，“冰火两重天”。（数据来源：国金证券）

（数据来源：Wind，国金证券）

　　有人说：第四次工业革命，已经在A股轰轰烈烈的完成了。更夸张一点的段子也有：AI背后的真实含义就是：All In（全仓梭哈），死了都要AI。

　　“打不过就加入”？面对持续冲高的AI相关板块，到底还能不能追？手里还没赚到钱的基金基金又该怎么办？要不要换！接着看，挖掘基带你好好捋一捋~

　　1、AI持续冲高，我还能不能追？

　　由AI所引爆的TMT板块无疑是当下二级市场的“网红”，是我们通常所说的热点行业、主题投资。

　　对于散户投资者而言，在判断能不能追热点行业上车之前，挖掘基认为首先需要想明白你的投资期限，因为短期市场和中长期市场的影响因素不同，所需要的考虑的因素不同，自然最佳操作策略也不一样。

　　如果已经确定打算投入的这笔钱在短期内另有他用，比如三个月，那么就需要考虑清楚短期市场的影响因素。

　　如果目前并未明确资金的其他用途，那么你可以按照中长期投资来安排，比如两年，同时设置一定的收益心理预期目标，达到后也可根据市场情况提前止盈。

　　因而我们从长短期来分别对市场进行分析，短期市场是由什么所决定的呢？

　　形象点说，短期市场是一台投票机，是市场参与者买卖价格的结果，就像是一群人在“投票”，比拼的是对情绪的感知、对人性的把控以及运气，有“利多”或“利空”，市场应声而上或应声而下，都体现了这种“投票”结果，主要交易的是“别人的心”。

　　那么短期AI相关板块表现怎么看呢？

　　其一，估值层面，伴随着持续的上涨，传媒、计算机等板块估值已经修复到了近些年来的较高位水平，出现了一些过热的迹象，而通信、电子估值分位相对较为合理。

（数据来源：Wind，分类为申万一级）

　　其二，交易拥挤度层面，TMT部分板块成交额占比已经持续超过90%的历史分位（下图橙色气泡），高涨的市场情绪、不断涌入的资金带来板块的上涨，同时也聚集了调整的风险。

　　历史上，成交额占比的分位数超过90%的情况，白酒、电力设备及新能源、电子达到16次，通信20次，计算机13次，传媒12次，当这种高交易拥挤度出现的时候，平均可持续一个月左右，但是在这期间，超额收益的胜率将会大幅下降。

　　因此，对于TMT板块的短期投资我们必须保留一份清醒，特别是对于资金期限较短的投资者而言，要警惕追高风险，关注板块内部“高低切换”，回避纯题材的炒作，寻找真正受益、有业绩支撑的方向。

　　但是中长期市场是一台称重机，不会离其价值太远，它有多少价值，就有多少重量，主要交易的是“自己的心”，因而只要判断个股、板块的真实价值，按照自己的标准买入即可。

　　那么中长期AI相关板块表现怎么看呢？

　　其一，从TMT的产业趋势来看，一边是海外AI产业发展超预期，另一边是当前对于数字经济的政策支持堪比“碳中和”。

　　从技术突破来看，从ChatGPT的横空出世，到微软、谷歌、百度系AI大模型的发布和不断升级优化，再到英伟达带来的AI算力增强，人工智能再临风口，AI产业正迎来颠覆性变革。（以上不构成个股推荐）

　　从政策支持来看，全球正处于“百年未有之大变局”，内部战略强调“自立自强”，在我国经济从高速发展转向高质量发展的关键阶段，数字经济已经上升到“数字中国”的高度，成为推动转型升级、促进经济增长的“新引擎”。

　　其二，此前TMT 行业受到“疫情下政府采购减少+电子周期下行+部分行业政策压制”的多重不利因素冲击，业绩持续走弱，而随着上述不利因素逐步缓解与逆转，需求拐点的出现使得行业业绩有望景气改善，回归上行区间，支撑未来行情的演绎。

　　因而当下我们建议散户投资者不妨拉长投资期限，逢跌分批买入。如果买入后板块继续上涨，那皆大欢喜，记得合理止盈；如果行业出现回调，趁机捡点便宜筹码，心理压力也不大，等着反弹，这是一种能够提高我们投资容错率和安全边际的方式。

　　2、手中的非AI基金怎么办，要换吗？

　　所以手里的非AI基金要换吗？有人说：AI那桌开席吃得正欢，我也想去，但怕一去，就被喊“买单”。这样的担心并非全无道理，“排队魔咒”在不少投资者的持基过程中应验。

　　某只基金涨势喜人，你全仓买入然而，买入后就开始震荡，然后大跌你内心不甘，持有观望，谁知跌跌不休你的心理防线崩塌，割肉离场结果你刚走，它又开始上涨。

　　“魔咒”背后还能找到数据的支撑。华安证券曾经测算过2010年-2021年每年业绩前10%的权益基金在下一年的业绩概率，如下图所示，这个分布毫无规律，落到后20%的概率和继续排在前20%的概率几乎相当，追热点、买冠军，并不一定能为我们带来超额收益。

　　说到这里，你或许有切身体会。19、20年的两年牛市吸引了大批新基民进入市场，白酒、医药的信众有一大波，新能源的拥趸又有一大波，但是其实很多基民在行情初期未知未觉，在行情中期犹疑观望，直到难赚钱的鱼尾阶段到来才下决心正式入场。

　　而此时经过前期上涨板块很可能已经高估甚至出现泡沫，一致性的贪婪会使得弹簧难有继续延展的空间，只能向反方向回归。“树木不会长到天上去，也很少有东西会归零”，但这个道理似乎并没有被大多数人认知。错误的入场以及后来过早的卖出共同带来了一段不悦的投资体验。

　　价格昂贵的时候，往往是人们关注的时候，很多后来者不得不为这种群体性热情支付高昂的溢价；相反在无人问津时的布局却往往能得到意料之外的回报。某类资产最有吸引力的时候，常常是人们视而不见，甚至试图回避它的时候。

　　就像当前如日中天的TMT，前期亦有过经年累月的蛰伏，你知道吗？到今年年初，公募基金对TMT板块的持仓处于历史低位：电子（8.7%）、计算机（4.3%）、传媒（0.7%）、通信（1.0%）（数据来源：2022年基金四季报）。人们只是惊羡她现时的明艳，却忽略了她曾经的被忽略。

　　回到当下，我们需要思索：

　　新能源没有机会了吗？“碳达峰、碳中和”目标没有变化，切入新能源产业链的战略关切没有变化，渗透率也没有到达一个成熟的空间，逻辑依旧具有确定性。

　　大消费没有机会了吗？扩内需、促消费仍是实现周期复苏的必要抓手，增速触及十年新高的超额储蓄必也将会在未来释放，长坡厚雪的故事并未在两年前终结。

　　风口轮流转，只要逻辑没有根本性的颠覆，都有望等到惊艳全场的时候。“均值回归”是投资中逃不开的四个字，市场总会从周期的极端最高点或者极端最低点回归运行中枢，周而复始。

　　话说回来，放平心态，当下持仓仍在亏损的你并非是一个人在战斗。这两年新入场的基民至今持仓亏损的可以说绝不是少数，这主要是由市场的贝塔所决定的。

（数据来源：Wind，截至2023-04-19，指数收益不代表基金表现，采用万得股票型基金指数、偏股混合型基金指数进行测算）

　　或许我们没能在最好的时候入场，不幸经历了21年市场风格突变和22年的市场震荡下跌，但是数据可见，只要拉长时间，即便在牛市尾声入场，也能够在新一轮的周期中获得满意的回报。

　　我们都该满怀希望。海通证券认为，股市周期看，当前A股已半年未创新低，意味着熊转牛已确认。而历次进入新周期后A股的2~3年里往往能够收获较好的表现。（来源：海通证券）

　　“水大鱼大”，在新的周期里，每一只基金都有望跟随市场的贝塔力创净值的新高，用行情软件中的一道道红光馈赠那些在无人问津时坚持、坚定、坚守的持有人！

　　（文章来源：华夏基金）