基煜基金：信用债调整之后具备配置价值

　　近期，信用债市场波动较大，市场对银行理财的申赎情况非常关切，对此记者专访了基煜基金相关负责人。

　　基煜基金相关负责人表示，近期信用债市场调整明显，近一周信用债普遍上行10个基点以上，公募基金今年持仓较多的中长期限的二永债、城投债上行幅度近15个基点，是本次调整最大的品种。

　　“从我们了解到的情况来看，本轮的信用调整始于银行理财的预防性赎回(主要赎回公募债基)，实际负债端并没有遭遇明显的赎回压力。”上述负责人说。

　　基煜基金相关负责人表示，这背后的原因可能来自多方面，如央行管控下收益率下行空间短期受限且信用利差保护不足、近期流动性偏紧等。从过往经验来看，信用的调整有可能会触发个人投资者的赎回并存在负反馈概率。

　　但基煜基金倾向于认为本次的调整幅度也可能相对有限，首先，在目前的宏观环境下债券仍然是较好的资产，且多数机构也处于欠配的状态;其次，在近期信用调整后，多数期限的信用利差也走阔到30个基点到40个基点的水平，重新具备了配置的性价比。

　　“比如我们近期调研下来，部分机构除了配置利率债以外，如果信用债出现调整，也会积极下场布局。”该负责人说。

　　基煜基金是国内第一家面向B端的独立基金销售机构，其客户主要以金融机构客户为主。