公募FOF遭遇发展难题 理性长远看待其市场价值

　　近期，被称为“专业买手”的公募基金中基金(FOF)遇到一些困难。

　　业内人士表示，公募FOF具有独特的价值和意义，有广阔的发展前景。未来，基金管理人需要通过提升投研能力、优化产品设计，积累长期业绩，不断提升该类产品的持有体验。

　　公募FOF面临阶段性难题

　　近期，部分FOF业绩表现不理想，产品规模低位徘徊，个别产品甚至遭遇清盘。

　　对于公募FOF发展遇到的阶段性难题，一位公募基金高管总结道：一是公募FOF规模连续八个季度下降;二是整体投资业绩不佳;三是FOF业务在部分基金公司的投研业务中较为边缘;四是FOF投研队伍仍需壮大。

　　虽然面临一定的困难，业内人士对公募FOF的前景仍充满信心。

　　结合海外成熟市场FOF发展历程和对居民财富管理需求的理解，东方红资产管理FOF团队认为，公募FOF在服务居民大类资产配置方面有独特的优势，有很大的发展潜力。在市场利率下行的大背景下，老百姓对金融资产保值增值的需求日益增长。具备大类资产配置能力、以客户资产稳健增值为目标的公募FOF，是投资者稳健投资的较好选择。

　　百嘉基金副总经理王群航表示，公募FOF作为“专业买手”，具有独特的价值和意义。“FOF的壮大有利于提升和优化全市场的投基理念、方式、策略，可以内生性地、潜移默化地促进基金行业更为规范和稳健地发展。”

　　上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千认为，FOF是对约定资产配置框架和资产配置逻辑的产品化，其核心价值在于：简洁、高效地匹配客户的长期投资目标;清晰传递风险收益特征和目标，围绕资产配置目标实现风险收益的最优化;选择更合适、更有竞争力的标的，以及适时发现特殊的投资机会，增厚收益。

　　需要积累长期投资业绩

　　从2017年10月诞生起，公募FOF从最开始的“小众”产品逐渐成长为普通投资者的常用配置工具。当前FOF产品总数超过500只，资产净值规模突破1400亿元。

　　为提升FOF的投资者体验，东方红资产管理FOF团队建议从强化投研建设、加快产品创新布局、完善服务陪伴体系等方面进行优化。具体措施包括：一、持续提升FOF投研团队的大类资产配置能力，在合理控制风险的前提下，尽可能提升投资组合的潜在收益;二、进一步完善覆盖各类投资期限、风格特征的公募FOF产品线;三、为投资者提供高频次、可持续的服务。

　　对于未来FOF的发力方向，刘亦千表示，一方面，FOF管理人要加强修炼内功，做好基础资产配置，尊重客户体验，实现相对稳定的、可持续的回报;另一方面，FOF获得业绩无法规避市场波动带来的冲击，应引导市场和投资者更长远、理性地观察FOF，建立长期、理性、价值的投资观念，并以此为标准评价FOF。

　　有业内人士建议优化FOF资产配置范围，对提升投资业绩或有助益。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，公募FOF要突破以权益、固收等传统大类配置为主的模式，在法规允许的范围内，考虑将海外、REITs、商品等品种纳入配置范围。同时，采取更加灵活的费率水平、更好利用数字化等手段来提升配置选品能力。

　　此外，也有专家建议从投教、预期管理、投资者适当性等角度做好产品服务。

　　刘亦千建议，基金管理人要更准确、清晰地传递FOF产品的风险收益特征定位，帮助投资者更好地认识FOF;行业应进一步加强投资者教育，引导投资者建立更理性的风险收益预期;代销机构应该切实做好销售适当性匹配，引导投资者坚持长期投资理念。