多机构看好中国经济下半年走势 全年增长5%左右目标基本可实现

　　7月15日，国家统计局发布上半年国民经济运行情况显示：初步核算，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。多家机构看好中国经济下半年走势，下半年我国经济有望在多重政策逐步落地后出现增速回升，预计2024年中国能够实现全年5%左右的GDP增长目标。

　　预测一：拉动消费对提振经济仍至关重要，中国仍是全球制造业重要引擎

　　眼下2024年已经过半，多家机构发布报告，看好中国经济下半年走势。汇丰近日发布的年中经济观察预计，2024年全球国内生产总值(GDP)增速为2.6%，亚洲GDP增速为4.2%。在工业生产和制造业投资提振下，中国能够实现全年5%左右的GDP增长目标。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙预计，下半年我国经济有望在多重政策逐步落地后出现增速回升，全年完成5%左右的经济增长目标是相对确定的，要保持信心和耐心。

　　如是金融研究院院长管清友表示，全年完成5%的增长目标大有希望。他认为，我国体量大、市场大，中国企业、市场主体韧性足，“我们需要用制度型开放去参与新一轮的全球化和全球治理。在新一轮的国际经济、贸易、金融合作机构、组织以及规则的构建当中，通过国内一系列结构性改革来释放需求、消费潜力，增强经济的韧性。”

　　杨德龙认为，拉动消费对于提振经济至关重要。“去年消费增长对GDP增长超过了80%，今年还要采取各种办法提振居民收入，包括一方面鼓励企业发展，创造更多就业，提高居民工资性收入;另一方面稳定楼市、提振股市，提高居民财产性收入，产生财富效应，有力地推动消费复苏，消费增长对经济增长意义重大。”

　　上半年，货物进出口总额211688亿元，同比增长6.1%。货物进出口较快增长，贸易结构持续优化。汇丰银行环球研究大中华区首席经济学家刘晶认为，全球贸易水平正处在历史高位，中国各行业竞争力都在增强，中国作为世界重要商品供应国的重要性日益凸显，市场份额不断扩大。出口扩张仍是中国经济增长的一大亮点。中国商品的价格优势有助于缓解许多经济体的价格压力。随着全球产业链加速重构，中国的生产也越来越多地与东盟等许多新兴经济体的制造商紧密相连。中国仍是全球制造业重要引擎。

　　预测二：下半年将继续加大高技术制造业支持力度，鼓励企业加速科技成果转化

　　今年以来，工业生产、制造业投资成为中国经济活动最亮眼因素。国家高端智库CDI研究员宋丁认为，上半年GDP能实现5.0%的增速，科技类的工业起到了很大的支撑和拉动作用，这得益于国家近两年在以高新技术产业为代表的工业生产领域的政策支持和投资力度大大增加，“预计下半年国家对高技术制造业相关的投资、生产等支持力度会继续加大。”宋丁认为，国家战略转型升级的过程中必然涉及高技术制造业，也将是未来国家经济的命脉，至少是一个重要的抓手，对下半年的经济增长来说，就有了相对稳定的保障。

　　广东省社会科学界联合会副主席、广东亚太创新经济研究院理事长李志坚注意到，今年上半年，全国规模以上工业数据呈现出积极的发展态势，以高技术制造业为代表的新质生产力发展迅速。特别是规上企业盈利能力稳步增长，“一方面，得益于一系列惠企政策扶持、工业企业转型升级等措施的积极推进;另一方面，也体现了市场需求的稳步恢复。”

　　李志坚表示，下半年，要进一步全面深化改革，我国工业发展一是要持续深化创新驱动发展战略，鼓励企业研发新技术、新产品，提升产业附加值，加速科技成果转化;二是加强预期引导，增强企业信心，稳定市场秩序;三是拓需求，特别是抓住“出海”机遇，帮助企业拓展全球市场，进一步提升企业的盈利能力和国际竞争力。

　　预测三：下半年美国降息概率增加，“大降息”或为中国经济带来逆风式反转

　　值得注意的是，近期美国劳工部最新公布的数据显示，今年6月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，环比意外下降0.1%，增速比上月放缓0.1个百分点，该数据低于市场预期，显示出美国通胀继续放缓的迹象。

　　截至7月11日晚间，芝商所CME Group的数据显示，市场预期美联储7月维持利率在5.25%-5.5%不变的可能性为91.2%;预期9月下调25个基点的可能性为81.3%。

　　“美国6月CPI下滑速度超出预期，这对我国来说是一大利好，意味着美联储降息节点或将来临。”宋丁认为，美国降息大约在三、四季度交界，若一旦“开了口子”就将进入降息通道，且降息不只一次，甚至更多。

　　宋丁认为，若大降息落地，或将为中国经济将带来逆风式的反转。密切关注下半年国内经济新的调整和美联储降息，这也将成为下半年中国经济的较大支撑。届时，经济将更加活跃，货币流动性也将大幅增加。

　　中金公司研报指出，美国6月CPI数据是受欢迎的，它表明美国通胀在进一步降温。这组数据也会增强美联储年内降息的动机，只是降息时间点仍待确认。考虑到美国劳动力市场仍然稳健，下半年财政根据CBO预估有望加速扩张，且市场对降息的“反应函数”有过度的嫌疑，对于降息时间点的看法比市场更为谨慎。如果没有更多更好的数据，仍维持基准情况下在第四季度降息的判断。

　　华金证券表示，油价渗透导致的核心CPI下降是暂时的，薪资可能很快重新成为驱动美国核心通胀的主角，小幅的“二次通胀”概率仍然很高。尽管美国核心CPI连续第二个月低于预期，但数据结构显示能源价格的大幅下跌对核心通胀的渗透可能是主要原因，油价若趋于稳定后，美国通胀走势或将回归薪资驱动为主的可持续结构，当下判断美联储年内可降息3次为时过早。

　　平安证券认为，美国2024年6月CPI和核心CPI超预期降温。整体来看，上半年美国通胀改善的“答卷”尚可，基本延续2023下半年以来的乐观趋势。CPI数据公布后，市场充分计价年内降息2次、且降息3次的预期也近五成。美联储首次降息可能提前至9月，但此后的降息节奏与幅度仍有较大变数。