纯债基金成资产配置新宠 中欧纯债E长短跑业绩俱佳

　　近年来，伴随资管新规实施、银行理财净值化时代的到来，纯债基金成为资产配置的热门选择，整体发展进入黄金期。中国基金业协会统计数据显示，2023年纯债基金规模增长超万亿元，达6.68万亿元，创历史新高。进入2024年，纯债基金延续良好发展势头，数据显示，今年上半年全市场共成立了205只(各类份额合并计算，下同)债券型基金，其中，纯债基金数量达到107只，发行总规模超2300亿元。

　　业内人士表示，纯债基金一般分为短期纯债和中长期纯债两大类产品。短债基金主投较短期限的债券，中长期纯债基金的投资范围相对更广，既可投资于期限较长的债券，也可投资短期债券。从风险收益特征来看，短债基金投资的债券资产久期较短，受市场利率波动的影响较小。所以，短债基金整体回撤和波动相对较小，适合对资金流动性要求较高且寻求稳健收益的投资者。中长债基金整体的久期较长，潜在收益和波动都会更大，适合愿意承受一定风险并追求较高回报的投资者。过往数据显示，在债券牛市或偏震荡市场中，长久期的债基收益往往较好。

　　今年上半年，中长债基金在债券型基金中业绩领跑，持续受到市场关注。以市场上的中长期纯债绩优代表产品中欧纯债E为例，数据显示，该基金于2016年4月6日新增E份额，过往连续7个会计年度全部获得正收益，中长期超额收益显著。在今年的债牛行情中，中欧纯债E积极把握住了市场机会。截至2024年6月底，该基金今年以来年化收益率达到6.88%，同期业绩基准年化收益率为4.93%。

　　据了解，中欧纯债E定位于主动信用策略，主投中高等级信用债，并注重品种之间地轮动选择，争取票息收益，同时积极参与波段交易，追求超越市场水平的更高收益。目前，中欧纯债E由12年固收投研经验的老将周锦程管理。周锦程拥有7年基金管理经验，过往在多类型债券产品上有着丰富的管理经验，擅长从自上而下，大类资产的视角进行债券投资决策，并结合基本面和模型信号进行利率择时。

　　除了基金经理的个人能力，中欧基金还拥有一支全员研究、数智赋能的实力固收投研团队，团队成员具备经验丰富、多元化背景突出等特点。在投资中，中欧基金固收团队强调自上而下和自下而上相结合，将宏观、中观、微观研究结合起来，在统一的研究框架下交流和互动。同时，中欧基金专设信用研究部，保持研究的客观性和独立性，并将信用研究成果有效映射到各类产品线。

　　展望下半年，中欧纯债E基金经理周锦程指出，经济方面，全年目标压力较小，宏观处在新旧动能转换阶段，近几年持续超预期的出口则是需关注的关键变量。财政政策方面，上半年较慢的节奏在下半年将有一定改善，关注下半年政府债最终发行量超预期的可能。货币政策方面，央行基准利率调整或仍然取决于美联储下半年是否转向降息。海外方面，除了美联储降息时点，美国大选将是关系全球地缘格局和明年出口的最重要变量之一。未来在投资上，会综合宏观基本面、政策预期和资金面等因素进行分析，并对组合配置结构优化调整。