红利基金业绩再度反超 降息预期催化金价

　　原标题：7月红利赛道“翻身” 再超AI

　　7月以来，多只红利基金再度雄起，纷纷赶超“半程冠军”AI选手!

　　Wind数据显示，截至7月7日，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、永赢股息优选、博时成长精选A、东方周期优选A等红利产品业绩领跑市场，大摩数字经济A、宏利景气领航两年持有则稍逊一筹。

　　红利基金业绩再度反超

　　7月伊始，国内外金价再度上扬，使得贵金属板块走势较为坚挺，而一些煤炭、油气和电力等板块的龙头股纷纷创出新高，令多只红利基金业绩实现反超。

　　Wind数据显示，以权益型基金(包括股票型基金和混合型基金)为例，截至7月7日，今年以来有92只基金（A/C份额未合并计算）收益率超20%，其中有3只产品的收益率在30%以上，分别为华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、永赢股息优选A和永赢股息优选C。而王鹏管理的宏利景气领航两年持有、宏利景气智选18个月持有A均已“让位”，后两只产品系今年的“半程冠亚军”。

　　具体来看，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF一季度末密集布局黄金股，永赢股息优选则重仓电力赛道，而永赢股息优选A以近30%的收益率位居“半年考”第三，目前已跃升至第二名。紧随其后的博时成长精选A、东方周期优选A也密集布局黄金股和煤炭油气股。

　　博时成长精选、东方周期优选、永赢长远价值、景顺长城周期优选、万家双引擎等布局有色、电力、煤炭、石油和“中特估”等红利方向的产品在“半年考”处于第二梯队，业绩多数位居30强附近，但目前多数已跃居第一梯队。

　　此外，“半年考”成绩大放异彩的基金经理王鹏，他管理的6只产品曾跻身“十强”，这些产品的配置策略极为相似，均密集重仓算力股，而目前仅剩宏利景气领航两年持有暂居第八位。不过，随着多家算力公司发布亮眼的半年报成绩，后续在二级市场或有望再次掀起热潮。

　　上海某公募基金人士称，随着近期市场避险情绪升温，红利板块重新受到市场青睐。虽然近期央行签订借债协议，长期国债利率上行，但有色、石油、电力等兼具涨价属性的板块仍相对抗跌甚至逆势上涨。

　　该人士称，三季度高温季节的用电量处于全年高位，叠加节能降耗，看好化工、有色、航运、电力、石油等具有涨价属性的红利板块。煤炭由于库存较多，7月中下旬有望启动上涨行情。四季度煤炭、贵金属的机会则更好。

　　降息预期催化金价

　　近日，国际贵金属价格持续反弹，伦敦金价格在7月5日上涨近1.5%，收盘价接近2400美元/盎司。此前美联储官员发言持续偏鹰，导致国际金价一度跌至2300美元/盎司一线。

　　7月5日，美国发布的6月非农数据虽然略超预期，但劳动力市场继续走弱，进一步显示了劳动力市场逐渐降温的迹象，市场预期美联储将在年底前降息。

　　工银瑞信基金认为，此前美联储的鹰派发言以及美元指数上行对金价持续施压，金价已较为充分地定价了悲观因素，在2300美元/盎司有较强的韧性。不同于3-4月持续超预期，5月美国PCE及核心CPI数据均符合预期下行，预计黄金继续向上突破的概率仍较高。

　　工银瑞信基金称，对于资本市场而言，市场再度提升了美联储年内降息的预期，黄金价格处于高位的时间超出市场预期，利润释放相对充分。黄金股有望在更长周期内受益于较高的金价，在资产负债表修复后利润释放也将更加顺畅。考虑到金价上行趋势或仍未结束，黄金股回调后仍有较强的性价比。

　　此外，国家外汇管理局7月7日发布最新数据显示，2024年6月中国官方黄金储备为7280万盎司，与上月持平。

　　上述公募基金人士表示，当前我国央行选择暂停购金，有其合理性。黄金相对于中国外汇储备占比仍然较小，未来中国央行或仍会继续购金。

　　该人士还称，红利板块受到行业盈利水平、估值和股息率压制，呈现区间震荡、龙头领涨的格局。由于需求相对不足，供给收缩有限，在基数效应消退后，行业盈利有望维持小幅正增长，但板块年涨幅或较难超越20%。但是，龙头公司由于规模优势与成本控制能力，盈利有望得到较大幅度提升，股价上涨空间也较大。