上市即大涨！能源基础设施REITs受热捧

　　首单民企新能源公募REITs上市两日皆迎上涨。

　　7月2日，全国首单民企新能源公募REITs——华夏特变电工(600089)新能源REIT正式在上交所上市交易。

　　截至发稿，华夏特变电工新能源REIT价格为4.756元，而其上市价格为3.879元，上市以来累计涨幅高达23%。

　　据记者了解，华夏特变电工新能源REIT的底层资产为哈密光伏发电项目，已持续运营超7年，装机容量达到150MW，是新疆地区乃至全国范围内优质的清洁能源项目。

　　凭借优质资产的高吸引力和发起人及管理机构的品牌赋能，在发行阶段，华夏特变电工新能源REIT备受资金关注。基金网下发售有效认购倍数67.8倍，创下年内公募REITs网下询价倍数新高;公众投资者有效认购倍数448.5倍，刷新公募REITs公众发售配售比例纪录。

　　其他能源基础设施REITs表现也十分亮眼。数据显示，截至6月30日，嘉实中国电建(601669)清洁能源REIT以23.04%的涨幅领跑， 该能源基础设施产品在今年3月中旬成立。同时，中信建投(601066)国家电投新能源REIT、中航京能光伏REIT等能源基础设施REIT在上半年分别上涨12.74%和12.18%。

　　一位资深市场人士向记者解释，能源基础设施 REITs 不仅能为电力企业提供融资新渠道，为这些企业开创新型投资建设、专业化运营的模式，以充分发挥自有资金效能，提升项目投资规模，同时充分发挥传统电力企业自身优势，保障电力项目的经营管理，有效控制项目风险。除此之外，使用REITs作为融资工具，还会为企业的业绩、估值等情况带来一系列长远的影响，企业在使用REITs时要根据自身特点与需求选择合适的底层资产装入 REITs，以最大化发挥REITs为企业带来的积极影响。

　　除了便利企业融资，能源基础设施REITs更为目前投资者提供了具有稳定现金流、且逆周期的投资标的，这也是目前能源基础设施REITs受市场热捧的原因。

　　红利风格下，REITs作为另类高分红资产配置性价比凸显。中金公司(601995)发布的研报认为，中国公募REITs是特殊权益类产品，其投资收益主要来源于底层资产经营所带来的现金流分红收益以及底层项目潜在增值收益(一般通过二级价格上涨体现)。得益于交易结构、强制分红制度设计以及底层资产稳定经营特性，其认为在同等条件下，未来REITs分红稳定性或优于可比上市公司。

　　不过，也有机构提示投资者对待这类项目还需要谨慎，不可过度追捧。长城证券(002939)发布的研报就认为，能源基础设施REITs项目通过提供电力生产及相关服务并收取电费收入，项目内的风光发电资产虽然随风光资源波动而对发电量和收入有影响，但目前较为稳定，且已上市的项目均享受国补，但国补回收年限有所差异，对应到保理融资的财务费用对可供分配金额有一定影响;项目内的气电资产发电成本目前通过长协锁定了价格，在长协期内相对稳定。

　　“未来极端天气、国补回款年限、国补退坡和气电资产长协到期后新合约的价格等因素，将是能源基础设施 REITs项目收入和分配的重要影响因素。”该研报称。