“科特估”升温 聚焦优势产业等三大方向

　　日前，以半导体为代表的A股部分科技成长板块再度走强，其也是近期备受关注的“科特估”概念的重要组成部分。随着市场对“科特估”的热情迅速升温，证券公司也纷纷将研究重点投向“科特估”以及相应可能受益的细分领域。

　　在业内人士看来，建立“科特估”体系是发展新质生产力的必然要求，也是发展新质生产力的主要支撑，对经济拉动作用显著。从投资层面看，“科特估”也是“中特估”的延伸和重要组成部分，优势产业、自主可控、未来产业等方向获得看好;此外，央国企或开展新一轮并购赋能相关领域有自主可控的关键性技术，因此部分行业的并购重组动向也值得关注。

　　发展新质生产力的必然要求

　　“科特估”概念近期持续发酵并受到市场各方重视。参考“中特估”，所谓“科特估”，可以理解为“科技特色估值”。值得注意的是，并不是所有科技股都属于“科特估”范畴，在多位业内人士看来，新质生产力这一年内热门主题与“科特估”更加契合。

　　“从重视国家战略、引领科技发展、加快科技成果转化等综合评价维度出发，为了中国高科(600730)技领域优质资产的资源配置和价值重塑，研究和探讨建立‘科特估’体系成为必然。”在方正证券研究所副所长、首席宏观经济学家芦哲看来，建立“科特估”体系是发展新质生产力的必然要求，新质生产力的发展也必然推动国内科技创新热潮的兴起，而这需要资本市场通过更加合理的估值体系来助力相关企业的成长。

　　无论是从行业发展角度还是从投资布局视角，“科特估”本身也与“中特估”有着密切的联系。华鑫证券宏观策略首席分析师杨芹芹认为，“科特估”是实现产业链、供应链高水平安全和高质量发展的重要着力点，也是发展新质生产力的主要支撑，对经济拉动作用显著。考虑到今年政府工作报告将“加快发展新质生产力”列在政府工作任务首位，以及近期国家大基金三期成立，杨芹芹认为，从投资层面看，“科特估”也是“中特估”的延伸和重要组成部分。

　　从二级市场表现看，尽管近期部分科技板块走强，但整个科技成长风格并未出现强势回归。对于“科特估”行情的持续性，申万宏源证券(000562)策略团队分析认为，从估值角度看，当前A股科技成长板块整体估值处于低位，但具体到细分领域，高景气资产估值已经不低;从基本面看，科技成长基本面确实在底部区域，但高弹性改善的线索尚不清晰;从市场特征看，“科特估”行情只聚焦在部分TMT细分领域中，目前还未走出“新主线”的模样。

　　聚焦优势产业等三大方向

　　对于“科特估”值得关注的细分领域和投资主线，芦哲认为，“科特估”行业范围是高质量发展和新质生产力在科技范畴的延伸，其大部分集中在计算机、通信、电子、生物医药、军工、新能源和新能源汽车行业中，细分行业主要集中在专精特新、芯片、5G应用、半导体、信创、物联网、AI PC、光伏、无人驾驶、军民融合、自主可控、数字政府、新能源、AI算力、光通信、元宇宙等方面。

　　基于新质生产力产业链的安全性和竞争力，杨芹芹建议，对于“科特估”重点关注三大方向，包括优势产业(新能源汽车、锂电池、光伏、金属新材料、工业母机、无人机、船舶等)，自主可控(半导体、AI、军工、航空航天、生物医药等)，以及未来产业(机器人、量子计算机、新型显示、脑机接口、6G网络等)。

　　除科技行业本身的机遇外，“科特估”可能带来的央国企新一轮并购机遇也被业内关注。中泰证券(600918)首席策略分析师徐驰判断，与大国核心科技竞争力密切相关的“颠覆性技术、前沿性技术”是中央层面新质生产力关注的重点所在，央企科技龙头拥有雄厚的资金实力，能够支持长期的研发投入和技术创新项目，在颠覆性技术领域进行大规模的投资和研究，推动技术突破和创新，或是承接新质生产力中的“颠覆性，前沿性技术”的重要载体。“未来央国企或开展新一轮并购，赋能相关领域有自主可控的关键性技术，当下可重点关注电信、国防军工等领域的央国企并购重组动向。”