公募巨头密集布局红利策略基金 有望迎来长期估值重塑

　　原标题：同比增6.6倍 公募巨头密集布局红利策略基金

　　在近一年股市大幅震荡期间，相对抗跌的高分红、高股息的红利资产受到资金青睐，基金管理人也加大了对该类产品的布局力度，近一年申报红利策略基金84只，同比激增6.6倍。

　　受访机构和投研人士表示，中长期看，受益于政策引导和上市公司加大分红力度的趋势，高股息风格依然具有优势;同时，高股息资产的行业属性趋于淡化，战略配置价值值得重视。

　　有望迎来长期估值重塑

　　Wind数据显示，截至5月18日，近一年申报的红利策略基金数量达到84只，同比激增6.6倍;其中36只为今年以来申报。

　　谈及基金公司扎堆儿布局该类产品的现象，景顺长城红利低波100ETF基金经理郑天行表示，红利策略在市场情绪高涨时弹性较小，但在市场情绪不佳时可以维持不错表现，超额收益明显，主要是因为红利策略选择的多是成熟行业内经营稳健、现金流充沛、分红意愿和分红能力较高的公司，高股息率和低估值的组合给投资者带来较为可观的股息回报。

　　海富通基金认为，历史上红利策略占优的时期往往是经济增长弹性不足且缺乏明显产业周期爆发的阶段，这种情况正在发生改变。近期新“国九条”发布，提到强化上市公司现金分红监管。在政策引导下，红利资产有望迎来长期估值重塑，战略配置价值进一步凸显。红利策略有望成为长期投资的较好选择，也是很多基金公司的布局重点。

　　高股息资产行业属性或淡化

　　从申报产品类型看，红利指数型基金是主流，今年新申报的36只产品中，22只为指数及指数联接基金，占比超六成;主动权益类基金为13只，占比36%，还有1只QDII基金。

　　红利策略基金密集推出，会否产生市场和交易策略的拥挤，导致策略失效呢?

　　对于投资者的顾虑，中欧基金投资总监王培表示，从中期角度看，高股息风格依旧会是占优策略。首先从宏观场景的适配度看，中期内低利率环境大概率会延续，对于高股息风格是有利的宏观场景。其次，从中长期回报的周期位置看，目前尚未出现过热迹象。

　　郑天行补充道，红利资产的投资价值是长期存在的，衡量红利资产的投资价值最有效的指标就是股息率，当前各个红利类指数的股息率都处于历史较高位置，分红回报的吸引力仍然较强。另一方面，当前具备高股息属性的股票仍然非常充裕，在上市公司总体分红提升的背景下，高股息属性的股票还会越来越多。

　　从红利策略公募产品的布局看，有的跟踪央国企红利策略，有的是红利低波策略，有的是量化选股，基金的策略和方向也是“乱花渐欲迷人眼”。

　　在郑天行看来，在政策引导下，未来高股息资产的行业属性可能会淡化，无论是主观选股、量化选股还是指数策略选股，针对红利特征的“自下而上”的筛选会更加有效，行业会更加分散、均衡，机会更加多元化。

　　海富通基金总结道，目前，市场上把高股息品种大致分为三类：红利低波、红利质量以及红利增长。不同的红利策略在不同市场情境下的表现各有所长，普通投资者可以根据自己的风险承受能力和对于市场方向的判断选择适合的产品，也可以选择看好的主动管理红利基金，由基金经理把握市场风格。