地产主题基金净值回升 机构看好优质房企

　　根据Wind统计，截至5月16日，近一个月以来，64只房地产行业主题基金全部取得正收益。

　　近期，房地产板块成为市场上备受关注的板块之一，在地产股股价上涨的带动下，房地产行业主题基金净值回升，多只产品近一个月的收益率超过20%，房地产ETF也得到资金青睐，规模增长。

　　多家基金机构认为，后续地产有望逐步进入企稳态势，地产违约风险有望降低，优质房企的投资回报潜力大。

　　房地产ETF规模增长

　　近期，多个城市相继出台放开限购政策，房地产行业受到市场关注，一些房地产行业的上市公司股价取得了不错的涨幅。相关主题基金也水涨船高，净值回升。根据Wind统计，截至5月16日，近一个月以来，64只房地产行业主题基金全部取得正收益。

　　华宝中证800地产ETF、招商沪深300地产A、银华中证内地地产主题ETF、南方中证全指房地产ETF、鹏华中证800地产A、国泰国证房地产A等多只被动型产品近一个月的收益率都超过了15%。

　　在相关主题基金净值回升的同时，房地产ETF近期受到资金的青睐，多只产品规模增长。截至5月16日，近一个月以来规模增长最多的是南方中证全指房地产ETF，规模增长11.38亿份，华夏中证全指房地产ETF、华宝中证800地产ETF、银华中证内地地产主题ETF等产品近一个月来规模也出现不同程度的增长。

　　主题基金收益率回升

　　主动型产品方面，在房地产行业主题基金中，收益率最高的是工银产业升级A，近一个月的收益率达24.17%。该基金一季报显示，其前十大重仓股中有多只地产股，包括华润置地、中国海外发展、滨江集团、招商蛇口、保利发展，另外还有多家地产产业链公司，包括索菲亚、顾家家居、欧派家居。

　　中航混改精选A近一个月收益率也超过20%，达到21.81%，其前十大重仓股几乎都是地产股，分别是中交地产、信达地产、万科A、渝开发、大悦城、保利发展、招商蛇口、金地集团、京能置业、城建发展。

　　永赢惠添益A同样取得了较高的收益率，近一个月收益率达18.79%，其前十大重仓股中也有多只地产及地产产业链公司，分别是中国海外发展、招商蛇口、顾家家居、绿城中国、欧派家居、保利发展、华发股份、金地集团。

　　一些在近期净值创下成立以来新高的基金，其重仓股中也有地产股的身影。比如富国研究精选A5月14日净值达2.7730元，创下基金成立以来的新高，其第三大重仓股就是保利发展。安信民稳增长净值也在近期创下新高，该基金重仓持有中国海外发展。

　　值得一提的是，多位知名基金经理在今年提升了对地产股的持仓。今年一季度，中庚基金基金经理丘栋荣主要的增持方向集中在地产、互联网平台、医药、汽车等行业。中庚小盘价值一季报显示，保利发展首次进入该基金的前十大重仓股。中庚价值领航一季报显示，该基金一季度增持了越秀地产，但小幅减持了中国海外发展。

　　优质房企投资回报潜力大

　　汇丰晋信宏观及策略分析师沈超分析认为，以杭州全面放开限购为标志，地产迎来新一轮的放开限购。杭州作为地产热点城市的全面放松，对后续限购的一线城市的放松有一定指引意义。不过我国房地产市场分化，放松仍取决于各城市自身的基本面。对于已经放开全面限购的城市，在其他政策的配套下，居民有效需求有望得到积极释放。后续地产有望逐步进入企稳态势，地产违约风险有望降低。但在目前供需关系下，行业实质复苏仍需要时间，幅度也会相对温和。

　　展望未来，鹏华基金预计，更多城市有望出台支持性政策，进一步提振房地产整体市场信心，行业需求有望持续回暖，从而推动整个行业企稳回升。

　　具体到房地产的投资，丘栋荣认为，首先，量至底而价寻底，房地产的出清速度极快，新房销量已接近自然需求底部。其次，政策转向激发有效需求，未来优质供给有缺口，仅剩的头部优质房企保持韧性，市占率逻辑有望兑现。最后，优质房企估值水平低，定价包含了房价较大跌幅的考量，优质房企的投资回报潜力大。

　　沈超表示，对于权益资产，地产风险的缓解有利于投资者提振对中国经济的信心，后续市场估值有望修复，利好市场继续回暖。对于固收资产，地产的恢复仍需要降息支持，市场目前仍处于降息周期中，利率或难大幅回升。

　　中泰证券资管基金经理姜诚表示，若干年来，大的开发商逐渐开始追求高周转。高周转意味着地产的模式从金融属性向工业属性、制造业属性切换。“我们对于地产长期格局的判断没有变，还是制造业的逻辑，在制造业的商业模式下面我们更容易识别出竞争优势。谁的融资成本低、谁的项目管理能力强、谁的周转率高、谁的品牌力强，谁的物业管理水平好、谁的房子能卖出更高的溢价、谁选项目的眼光能力强，这些显现出来，最终能够反映出盈利能力上的差异。”