增量资金、存量资金稳健配置需求双升 机构看好高股息资产长期配置价值

　　近期随着A股情绪有所升温，在地产、煤炭等板块带动下，高股息代表指数——中证红利指数自4月29日以来累计上涨2.39%。

　　ETF方面，中证红利ETF(515080)资金面也是热度持续。上交所数据显示，5月16日，中证红利ETF获1875万元资金净申购;拉长到近60日看，区间净申购额升至4.77亿元。

　　根据中信证券策略组最新观点，从增量资金的角度来看，资产荒背景下，保险以及高净值人群等配置型资金未来对红利类资产的配置需求仍然较大。此外，监管不断推动上市公司加强分红力度，鼓励一年多次分红，多次分红将更有利于保险、券商的OCI(其他综合收益)账户平滑投资收益，进一步提高此类机构增加OCI账户投入资金规模的意愿。

　　从存量资金的角度来看，主动偏股型基金长期来看有回归业绩基准、控制偏离误差风险的趋势，这也有助于存量资金持续从高估值成长板块向红利板块流动。因此在市场环境没有发生本质改变的条件下，长期来看这一优势有望持续，但是需要警惕短期的回调风险。

　　中证红利ETF(515080)标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

　　得益于底层资产的“高分红”特性，上市以来中证红利ETF(515080)已累计分红8次。过去三年，中证红利ETF每年均实施两次分红。今年中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，未来季季分红或可期。