金价战3千美元 黄金概念另有乐观底气

　　中东局势及美国大选不确定性因素推升避险需求，国际黄金期货再改写历史新天价并首见2700美元/盎司以上价位，LBMA(伦敦金银市场协会)预测金价明年将上涨至接近3千美元/盎司，对黄金概念股金益鼎及光洋科营运持续加分，贵金属材料及金盐占营收超过9成的佳龙则持续透过调整体质拚营运一季比一季好及2024年EBITDA(息税折旧摊销前盈余)续转正。

　　佳龙指出，从今年5月开始，非贵金属营收占比都拉到10%以上，过去则大多在5%以下，截至今年1到8月非贵金属营收比重已经拉到8%，今年目标至少要拉到10%，明年甚至要往15~20%的目标推进，当毛利率较高的非贵金属成长明显，对公司毛利贡献会非常显著。

　　佳龙2021年Q1存货金额6.34亿、今年Q2下降到2.21亿，公司指出，这也是过去两年持续在做的存货去化跟优化加速库存周转速度，因为轻资产才能带给佳龙更多效应，存货金额在库存去化之后会非常精简或精实，预计到今年年底也许不到2亿的存货金额。 此外，佳龙2021年Q1一直到2022年Q1都没有什么转投资，在慢慢加大多角化经营转投资储能/大数据/水资源跟半导体产业相关投资后，到今年Q2采权益法投资将近两亿元。

　　金益鼎上半年EPS靠高纯度本业亮眼已达2.67元，对于Q3获利表现，法人推估，本业表现可望超越Q2.业外也有清算大陆亏损子公司的所得税利益贡献，但因转投资中台9月挂牌后使Q3季底收盘价与原先兴柜价格产生近两成跌幅，预期相关金融评价损失认列后，将使Q3 EPS约介于Q2的1.57元与Q1的1.09元之间，今年全年EPS靠高纯度本业挑战5元以上。

　　展望明年，金益鼎表示，公司服务家数跟客户不会有太大变化，所属产业不会突然掉很多客户，也因长久以来累积的商誉及企业对废弃物回收处理仍会找比较可靠/可信任的厂商进行后端处理，除非整个电子业景气掉下来影响前端生产，但在AI没有泡沫化迹象并已慢慢转到应用面上并可望变成实际服务跟金流，如黑悟空游戏就要换掉多少显卡并更新电脑设备， 加上AI从PC/服务器到手机的推出，AI应用一定会愈来愈广泛，公司对明年也乐观看待。

　　贵金属靶材厂光洋科虽强调，财报显示获利来源主要来自VAS(Value Added Sales，非贵金属)营收，投资人应追踪VAS营收来了解公司实际营运状况，但法人指出，贵金属相关收入占比仍高达整体营收近8成，对于公司营运仍有影响，贵金属价格走强肯定对于营运是加分项，继上半年税后净利年增3成、EPS 1.34元优于去年同期的1.04元，加上科技业逐步回温，下半年可望明显优于上半年，今年EPS有机会挑战3元写14年新高。

　　随着数据储存需求逐渐增加及半导体库存去化接近尾声，尤其半导体制程持续进化将带动包含溅镀靶材在内的半导体耗材价值提升，加上指标半导体大厂有意扶植本土半导体供应链，光洋科预估未来5年占公司获利大宗的VAS收入CAGR(年复合成长率)将高达50%。