黄金多头仍有空间 未来几年将有望继续上涨
瑞银贵金属策略师特维斯报告表示，尽管黄金价格处于历史高位，但黄金仍会受到中央银行、投资者和实物市场的支持，而美联储的政策同时是支持与风险的来源。
报告认为，黄金的上升趋势仍有空间，未来几年将有望继续上涨，因官方部门的强劲购买和实物需求的韧性为黄金提供了结构性支持，而宏观经济的不确定性和持续的地缘政治风险可能会推动投资者增加黄金配置。 报告指出，许多中央银行的黄金储备比例仍然较低，仍有增加的空间。
实物黄金需求也对市场形成支撑，尽管印度市场因价格上涨面临挑战，但需求依然强劲，而中国的珠宝需求放缓则被强劲的投资兴趣所抵消。 即将到来的美联储降息周期可能对黄金有利，在历史上的降息周期中，黄金在降息后的12个月内通常会上涨约9%。
在投资层面，特维斯指出黄金市场的投机部位尚未达到历史高位，黄金ETF流出可能更多是调整而非投资者对黄金的看法改变。 地缘政治风险和宏观不确定性也推动了黄金作为分散风险的需求，尤其是在即将到来的2024年多国选举背景下。
美国商品期货交易委员会8月30日报告显示，截至8月27日，资金管理机构(主要为避险基金)以及其他大额交易人所持有的纽约黄金期货投机净多单较前周增加1%至294445口，创2020年3月以来的新高。
另一方面，特维斯也指出，若美联储政策意外转向鹰派，可能会对黄金构成下行风险，尤其是美国经济增长加速带来的美元走强，可能会令黄金承压。 她指出，在过去的加息周期中，黄金在首轮加息后2至3个季度内通常下跌约9%。
法盛贵金属分析师伯纳德. 达达报告预估2025年黄金平均价格将达到每盎司2600美元。 报告表示，亚洲投资者，特别是中国消费者，推动了上半年黄金价格创下历史新高; 而该行预计接下来西方投资者将会接棒，进一步推动黄金价格攀升。
报告指出，中国市场在年初表现强劲后已经降温，而自7月以来，金价上涨近9%，导致西方投资者持有的实物支持型黄金ETF在经历近一年净流出后，终于再次上升。 世界黄金协会报告表示，2024年7月，全球黄金ETF(交易所交易基金)持仓增加48.5公吨至3154公吨，为连续第3个月增加，扭转在此之前连减11个月的下滑趋势。
报告表示，对黄金的看涨预期来自于市场驱动力重返传统基本面，美元走弱和债券殖利率下降将会支撑金价。 此外，在7月份的就业数据令人失望后，市场对50个基点的降息预期大幅上升。 芝商所根据联邦基金期货价格计算的市场预期监测工具《FedWatch》的数据显示，联准会本月降息一码的机率为56%，降息两码的机率为44%。
