融券制度持续优化

　　● 本报记者 昝秀丽

　　3月18日，转融券“T+1”正式落地。机构人士认为，本次转融券由“T+0”到“T+1”的机制优化调整，体现了监管部门对资本市场公平性和稳定性的重视，有利于营造更加公平的市场秩序。据悉，监管部门将持续加强对转融券业务的监管，坚决严厉打击各种违规套利行为，营造更加公平的市场环境。

　　融券新规密集出台

　　自去年以来，监管部门持续优化融券相关制度。

　　2023年10月，证监会宣布取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。

　　2024年1月28日，沪深交易所、中证金融发布业务通知，进一步优化融券机制，具体包括：全面暂停限售股出借;将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起施行，第二项措施自3月18日起施行。

　　2月6日，证监会对融券业务进一步加强监管，包括暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结;要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易(变相“T+0”交易)的投资者提供融券;持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

　　数据显示，自2月6日证监会宣布暂停新增转融券规模以来，转融券余额稳步下降。业内人士预计，转融券规模将继续下降。

　　维护市场秩序

　　转融券由“T+0”变为“T+1”，可降低融券效率，有利于维护公平竞争的市场秩序。

　　接受中国证券报记者采访的专家认为，此前，投资者使用约定申报出借，出借的证券盘中可以实时到达证券公司，供融券投资者实时卖出。此次将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，将降低融券效率。

　　“特别是前一日的出借信息通过交易所和中证金融网站公开，次日起才可以用于融券，给投资者更充足的时间消化市场信息，有利于维护公开公平公正的市场秩序。”专家表示。

　　民生证券相关人士说，本次转融券由“T+0”变为“T+1”，是对监管提出的融券优化机制和逆周期调节相关政策的进一步细化落实，旨在为广大投资者营造公开公平公正的市场环境，体现了监管部门对资本市场的呵护。