Cevian收购瑞银13亿美元股份称银行被低估

激进投资者Cevian Capital AB正在押注瑞银集团超越摩根士丹利成为全球杰出的财富管理公司。

这家总部位于斯德哥尔摩的公司周二宣布，今年它已经积累了这家瑞士银行约1.3%的股份，使其成为该银行的最大股东之一。Cevian表示，此次入股是基于瑞银能够成功整合瑞信的信心，并在未来两到三年内将其股价翻一番。

“我们认为瑞银的估值至少应该与摩根士丹利相提并论，”Cevian联合创始人Lars Förberg在接受彭博电视台采访时表示。“瑞银的下行保护是巨大的。

瑞银股价自3月份宣布紧急救助其前本地竞争对手以来，已经上涨了约50%，首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂表示，该银行将在2月份提供有关其合并后战略方向的更多细节。Cevian的股份增加了Ermotti和瑞银董事长Colm Kelleher的压力，要求他们实现自金融危机以来最大的银行业合作的潜力。

瑞银股价周二上涨近3%，苏黎世下午2：50的交易价格为26.04瑞郎。瑞银拒绝就这笔股份发表评论。英国《金融时报》早些时候报道了这一立场。

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瑞银继续在对其前竞争对手的多年整合和重组方面取得进展，该竞争对手在3月份的紧急救援中收购了瑞银。从平仓到管理从瑞信继承的法律责任，整合带来了一系列潜在的困难。该银行计划在2月份向投资者提供其战略的最新信息。

利润目标

瑞银已经是包括亚洲在内的世界许多地区无可争议的顶级财富管理公司。然而，摩根士丹利面临的挑战，以及其估值的持续提升，将需要美国这个最大的财富管理服务市场的增长。

“我们在瑞银看到，管理层和董事会已经制定了未来几年将瑞信整合到瑞银的明确战略，”Förberg说。“这将创造最大的全球财富管理公司。这将是一项令人难以置信的业务，基本上覆盖了整个全球。在美国以外，它将是其最接近的竞争对手的三倍。我们支持这一进程。

Cevian对瑞银前景的乐观态度并未得到普遍认同，分析师指出，与美国同行相比，瑞信与瑞银规模相对较小的投资银行的复杂整合存在固有风险。

“一个古老的问题是，欧盟银行能否与美国的估值相匹配，”Medibanca SpA分析师Adam Terelak表示。“不确定深度重组和巨大的不确定性是否使瑞银成为当今的最佳人选。但它肯定会引起全球投资者的关注。

记录

Cevian是欧洲最大的专职活动家，在该行业有着良好的记录，之前曾投资过Danske Bank A/S和Swedbank AB，并在北欧最大的零售和企业银行Nordea Bank Abp担任过职务，该公司在该银行拥有董事会席位。

今年9月，该公司呼吁Nordea提高其盈利目标，称“无论经济环境如何”，它都应该至少获得15%的股本回报率。

Cevia还以提高ABB有限公司和爱立信AB等公司的热度以提高其可持续发展承诺而闻名。

也是投资者之一，他们为ABB争取更好的股票回报，导致该工程公司当时的首席执行官Ulrich Spiesshofer在2019年突然离职。它还要求英杰华公司(Aviva Plc)获得更高的赔付，迫使这家英国保险公司出售非核心业务。

瑞银的主要股东包括挪威央行和贝莱德公司，Cevian表示，它经常成为其投资公司的“锚定”股东，其代表通常加入董事会。

Cevian周二表示，预计瑞银将追求比现在更高的回报。

“管理层描述了2026年有形股本回报率为15%的着陆区，”Förberg说。“我们不仅考虑了着陆区，还考虑了之后的巡航高度。我们认为该银行将能够获得超过20%的有形股本回报率。