美国今年破产企业比过去2年都多 将现13年来最大破产潮

　　截至8月底，美国申请破产保护的公司数量已经超过过去两年全年破产数字。 按照这个速度，预计今年破产申请数量将达到2010年以来的最高水平。

　　经济学家布什领导的Guggenheim团队表示，美国经济似乎不太可能重新加速，因为支撑经济的关键因素已经开始消退; 也就是通胀大幅下滑、财政赤字不断扩大以及没有大规模裁员。

　　该团队在最新客户展望中写道，「这些有利因素的消退将是一个渐进的过程，但它们对经济支持的高峰期现在已经过去。 由于通胀降温、财政政策和劳动市场的支持减弱，经济应该会在年底前放缓，2024年初可能会出现衰退。”

　　当债务到期且流动性耗尽时，企业通常会违约。 自美联储开始大幅提高政策利率至目前22年新高的5.25%至5.5%以来，借贷成本一路飙升。

　　与美国屋主一样，许多企业在疫情期间以超低利率进行再融资，让它们得以在美联储加息期间获得一些喘息空间。 虽然美联储本周将维持利率不变，但预计高率仍将维持一段很长的时间。

　　Guggenheim 表示，虽然企业在公司债券市场借款的殖利率升高，但由于现金和类现金投资的收益，它们的总体利息支出实际上有所下降。

　　该团队表示，估计美国非金融企业靠持有的现金、国债和机构债务赚取创纪录的1710亿美元利息收入，较去年同期增加1020亿美元。」

　　换句话说，虽然信贷紧缩可能导致陷入困境的连锁企业倒塌，但Guggenheim预计随着经济放缓，拥有「高利润和强现金流」的产业将恢复活力，特别是在企业处于自1960年以来支付利息的最佳位置的情况下。

　　对于负债累累的企业来说，未来几个月看来更加不稳定。 美国银行全球研究部门上周五(15日)表示，由于美联储设定年度通胀目标在2%，它别无选择只能长期维持较高利率，美国高收益债券或垃圾债券市场将首当其冲受到冲击。

　　信贷策略师梅连提夫(Oleg Melentyev)在上周的客户报告中写道，「我们认为，即使当前估值过高，信贷市场也能承受3%的CPI。」 上周三公布的13月CPI年率8.3%，为7个月以来最大涨幅。

　　他表示，如果CPI反弹至4%，可能会导致累计违约率达到10%，高风险CCC评级债券将出现大幅降级; 并补充强调：「若CPI重新加速至5%，就可能会引发全面违约浪潮。」