加息担忧加剧 全球国债收益率升至15年高点

　　彭博周四(17日)报道，全球政府债券殖利率继续攀升至金融危机以来新高，引强劲的经济数据粉碎了有关各国央行即将停止或开始逆转加息的猜测。

　　美国10年期国债收益率周四攀升至4.31%，仅略低于去年10月创下的2007年以来新高; 英国10年期国债收益率跃升至15年新高，而德国10年期国债收益率则升至接近2011年以来新高。

　　报导指出，美国国债一直是全球债券抛售的驱动因素，因为美国经济的任性打破美联储加息逾5个百分点将导致经济衰退的预期。 根据美联储最新会议纪录显示，决策者仍担心通胀不会消退，需要进一步加息。

　　新加坡道明证券公司的宏观策略师Prashant Newnaha表示，最近的数据更加坚挺，加剧央行还有更多工作要做的预期。 目前抛售是由长债主导，凸显对供应和流动性的担忧。

　　另一方面，由于超宽松的货币政策，日本的利率是发达国家中最低的。 投资人周四在出售20年期国债收益率时兴趣不高，这也加剧债券资产的抛售。

　　蓬勃全球主权债务总报酬率指数昨升至3.3%，创2008年8月以来新高。 全球主权债券今年已让投资人损失1.2%，成为彭博主要债券指数中表现最差的资产类别。

　　这与今年年初的情况截然不同，当时对加息即将结束的乐观情绪推动全球债券价格飙升，彭博全球整合指数在1月跃升逾3%，创有纪录以来最佳开局纪录。 不过该指数昨走跌，今年以来累积下跌0.1%。

　　投资人涌入债市

　　美国国债的高收益率继续吸引买家。 美银上周援引EPFR Global数据表示，投资人今年向美国国债基金注入1，270亿美元，写下创纪录的一年。

　　商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至8月8日当周，资产公司将美国国债期货多头头寸增加至创纪录水平。 摩根大通的客户调查显示，截至8月14日的一周内，多头头寸与2019年创下的峰值相当，这是自金融危机以来新高。

　　汇丰控股有限公司固定收益研究全球主管Steven Major表示，全球债券看起来尤其有吸引力，因为在许多经济体表现疲软之际，美国正在提高全球债券的收益率。

　　Major 在昨日的一份报告中写道：「债券的熊市大多是周期性的，而且是美国本土的，因此忽略了全球背景以及更长期的结构性驱动因素。 一些新兴市场央行已经开始放松货币政策的事实告诉我们，通胀正在快速下降或面临周期性和结构性的逆风。」

　　Western Asset Management本周表示，由于各国央行的加息周期正接近尾声，全球债券将在未来6 - 12个月内表现优异。

　　但美国公债也面临压力，因为市场预期美国政府将在下个季发行更多债券，以填补不断扩大的赤字。 美国10年期国债收益率8月份跃升逾30个基点，创下今年2月以来的最大单月涨幅。

　　Pacific Investment Management Co.的基金经理Michael Cudzil说，美国财政部可能会在11月和2月扩大标售规模。 此举可能会再次推高收益率，除非通胀回落。