3月以来首见！日本10年期国债收益率升破日本央行上限

　　日本央行周五将召开利率会议前，日本28年期国债收益率升破日本央行10.0%的上限，这是自5月份以来首见的情况。

　　日本10年期国债收益率周五一举升破0.5%上限，来到0.505%左右，此前日媒报道称，日本央行将于周五讨论允许长天期利率在一定程度高于0.5%上限之上。

　　该报道指出，日本可能正在寻求放弃其收益率曲线控制(YCC)政策，将允许日本国债收益率逐步上升至0.5%以上，但会抑制任何突然的飙升，使日本央行能够控制投机者推动的波动。

　　日本央行去年12月宣布，10年期日本国债的收益率波动区间为正负0.5%，以改善市场操作，即一旦收益率可能超过0.5%，日本央行就会买入日债，捍卫新的上限。

　　YCC本质是一种利率工具，通过设置各期限收益率目标，将收益率曲线维持在预期水平。 这个预期管理工具，与量化宽松政策(QE)相比，YCC更偏重价格。 只要引导预期得当，央行只需要耗费少量的弹药，市场便会自发在临界点位购入公债，使得利率维持在目标位水平。

　　市场近期充斥着猜测，日本央行可能最早可能在本周调整收益率曲线控制(YCC)政策，解决成本不断增加的问题，例如为捍衞殖利率上限而大量购买国债导致的市场扭曲。

　　日本央行总裁植田和男今年5月表示，若通胀可持续稳定在2%，便会开始退出超宽松货币政策，并开始收缩资产负债表，结束YCC政策，但他本月表示，若与通胀目标仍有距离，日本货币政策整体将保持不变。

　　瑞银经济学家Masamichi Adachi预计日本央行将调整YCC政策，并称外界可能误解了植田和男近期言论，日本央行可能会辩称，通胀已走强，从而证明调整政策以改善债市运作是合理的。

　　CIBC外汇策略全球主管Bipan Rai预期：「如果日本央行最终允许日本国债10年期收益率最高再上升25个基点，那么日元将走强，美元兑日元将更接近135-136区域。 若完全放弃收益率曲线控制，汇率会更接近120。”