日股涨势领先全球 外资认可日股已非昔日吴下阿蒙

　　日本日经225指数今年上涨了近30%，远远超过美国基准标准普尔500指数的涨幅。 这是日经指数自日本在1990年代初期以来的最高点。

　　一些观察家指出，投资者曾经对日本董事会态度转变过于乐观而受到伤害，但公司利润正在改善，日本正沐浴在疫情后的阳光中：通货膨胀终于再现，消费者支出正在上升，外国游客回来了，众多利多推涨股票。

　　日本正在改变

　　前几年的日本牛市最后都以短命收场，经理人对日本股市的复苏一度保持谨慎，不过，看好日本股市的经理人不在少数。

　　专注于日本市场的投资机构GMO Usonian经理人Drew Edwards指出，多年来在全球经理人的印象里日本代表着痛苦，不过这次对日本投资市场仍持有怀疑的投资者错过了正在发生的有趣现象，改变已经发生了。 人们应该停止询问—怎么样才能让日本改变，因为改变正在发生“。

　　与此同时，东京证交所也积极对企业施压推动企业治理改革：2022年4月东京证交所将所有上市企业重新编排，分为主要(Prime)、标准(Standard)、成长(Growth)三类; 废除原本的东京证券一部、二部、高成长新星股票、JASDAQ 的分类。 其中被列入「主要」目录的包括索尼、丰田、三菱日联金融集团等跨国企业; 「标准」为以国内市场为主的 1466 家公司; 规模较小但具有增长潜力的则有466家企业。

　　同时，东京证交所要求市净率较低的企业需要提高资本效率，更多企业选择利用剩余资金回购股票。

　　今年以来最明显的例子为大日本印刷(DNP)，其市净率到2022年底只有0.6，在该公司提出大幅压缩资产和回购股票计划后，股价随即上涨40%。 今年2月，本田汽车也在宣布回购5亿美元股票后股价大涨。

　　路博迈资深日本分析师冈村慧分析指出，日本企业管理效率已经出现改变，不仅出现不少愿意接受投资人意见的企业，愿意推动和提升管理并制定长期增长计划，对于资本的运用也不再低效。 只是这些像「隐藏的宝石」小企业默默无闻，需要很多研究和评估才能被发现。

　　巴菲特的背书

　　然后是巴菲特的背书，他最近表示，他增持了日本企业集团伊藤忠商事、丸红、三菱、三井和住友的股份。

　　巴菲特今年4月旋风访问日本，他4月11日在东京接受日本媒体采访时暗示将会进一步投资日本其他企业。 他表示自己「一直在关注数家企业」，但是强调「不是在选股票而是商业模式」，投资的企业是「我能看得懂的企业「。

　　数据上可以看到最明显的变化，是海外投资者的涌入，这有部分原因来自巴菲特的效应。

　　东京证券交易所6月1日公布的5月第4周交易动向显示，海外投资者的现货净买入额达到3816亿日元。 资金纷纷流向专门投资日本股票的海外基金。 另一方面，海外投资者的期货净买入额为2025亿日元，仅为前一周的约4成。

　　这是6年来首次出现连续9周净买入，合计净买入额达到约4万亿日元。 买入主力被认为是投资信托基金和年金。

　　散户先卖再说

　　在日经指数从4月中开始上涨之后，日本国内投资人选择获利了结，4月和5月国内投资人个人投资者净卖出148亿美元。 在日经指数破30000点的那周，日本的信托银行净卖出936亿日元。

　　日本的个人投资者持有17%国内股票，他们通常在股市上涨的时候优先选择卖出。 东海东京调查中心的仙石诚指出，日本股市需要连续两年跑赢美国股市，散户对市场才会有信心。

　　此外，美国银行在5月底发布的报告指出，只要日本消费者物价指数维持在1.5%或更高，日本股市重返1989年的最高点将会实现。