垠坤产研：汽车产业政府引导基金哪里存量大？

　　导语：全球新能源和智能网联汽车产业蓬勃发展，技术水平的迅速提升迎来资本市场频频关注。越来越多的地方政府、投资机构设立或参股汽车产业基金，其中政府引导基金主要集中在华东、华北、华南、西南四个区域，从基金金额看，江苏市场中南京、苏州两个城市基数大，列于第一梯队；从基金存量看，湖北、安徽、天津、重庆的政府引导基金均在百亿级别，并且两年内基本无新基金成立，基金存量大，有较大的发展机会。从投资偏好看，由汽车后服务类项目转向自动驾驶、整车研发、充电设施等为主。

　　一、全国汽车产业引导基金分析

　　我国汽车产业政府引导基金主要集中在华东、华北、华南、西南四个区域，华东区域以江苏、浙江、上海、安徽为主，占比52.64%；华北以北京、天津为主，占比13.41%；华南以广东、福建为主，占比16.54%；西南以重庆为主，占比7.98%。其中湖北、安徽、天津、重庆的政府引导基金均在百亿级别，并且两年内基本无新基金成立，基金存量大，有较大的发展机会。

图：全国汽车政府引导基金分布

　　江苏汽车产业政府引导基金分析

　　江苏省汽车政府引导基金主要集中南京、苏州、扬州、常州、盐城，南京因含500亿大基金（社保基金）使其与省内其他城市拉开较大差距较，其他地方性政府引导基金差额不大。

图：江苏省汽车产业政府引导基金分布（单位：亿元）

　　在基金存量中，南京、苏州两个城市因基数大，列于第一梯队，淮安、南通、徐州、盐城等地区基金存量占比在第二梯队。以扬州为例，扬州最新的相关引导存量基金有2支，均在2019年成立，基金存量占基金总量93%以上，该基金一直在持续对外投资，但由于投资数量少或者金额小，地方性政府引导基金仍有较大存量。对于对外投资较少和金额较小的现象，或与地方产业吸引力不足、政府对项目的选择偏好有关，工业地产公司可以根据实际调研，找出痛处，更好服务地方性政府和企业。

图：江苏省汽车产业政府引导基金存量（单位：亿元）

表：江苏省部分政府引导基金存量及投资情况

　　二、汽车交通赛道FA分析

　　根据IT桔子数据显示，汽车交通赛道FA机构上海17家，北京16家，广东11家，融资轮次集中在A轮、B轮、C轮，其中A轮融资次数为480，占总融资次数30.13%，占比最高；B轮融资次数为450，占总融资次数28.25%；C轮融资次数为278，占总融资次数17.45%; D轮及以后融资次数为212，占总融资次数13.31%。A轮融资金额1023亿，占总融资金额12.72%；B轮融资金额1365亿，占总融资金额16.96%；C轮融资金额1496亿，占总融资金额18.59%；D轮及以后融资金额3503亿，占总融资金额43.54%。（可能与汽车产业在后期主要投资生产线，扩大产能，购买厂房及设备有关）

图：汽车交通各轮次融资数量及规模（单位：亿元）

　　另外汽车交通FA中项目平均进入下一轮的概率超过70%。投资偏好分呈现出十分明显的差异性趋势：2014-2018年，投资偏向汽车后服务类项目，包括二手车交易平台、汽车租赁服务以数据服务等；2018年后，开始以自动驾驶（机器视觉、传感器芯片、毫米波雷达等）、新能源汽车系统、整车研发、充电设施等为主，可以看出FA对汽车产业的投资从该产业价值链的前端转向后端，这与整体政策的倾斜和产业发展趋势密不可分。

表：部分汽车交通赛道FA部分融资轮次及服务偏好

　　战略性新兴产业的发展往往需要大量资金的投入，经历技术迭代、专业人才培养、配套体系的建立与完善、以及下游市场的培育。产业基金是已经被市场实践检验最为有效的产业培育与发展的金融工具，如今各地政府对于汽车产业赛道设立的基金必将推动汽车产业的蓬勃发展。不仅如此，通过以上数据分析发现，各地方汽车产业政府投资基金尚有存量，2019-2021年新成立的基金大多处于活跃状态，相关企业可以积极寻求政府合作，在产业基金的引导下形成政企双赢的局面。

　　注：文章以上数据来源投中数据、IT桔子；垠坤产业研究院整理

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