美国科技股估值过高 涨势恐怕难以持续

　　如今华尔街似乎正无视美国科技股估值过高的警讯。 专家认为，市场过度乐观，这样的涨势恐怕难以持续。

　　随着市场乐观预期美联储将摆脱40年来最激进的加息，标准普尔500资讯科技指数今年以来上涨19%，超越标普500指数同期的7.7%涨幅，创下自2009年以来资讯科技指数相对标准普尔500指数表现最强劲的年度开局。 事实上，3月份，该产业相对大盘的表现就创下20年来最佳。

　　然而，估值模型显示，对于美股科技资讯类股的乐观情绪已经过头。 标准普尔500指数中的科技股的预期市盈率接近25倍。 研究数据显示，美联储至少需要降息300个基点，即目前货币市场反应的今年降息预期的5倍多，才能支持这个市盈率。

　　LPL Financial 首席全球策略师 Quincy Krosby 表示：「交易员正押注美联储利率政策将出现重大转变，但难以确定是否会或是何时会发生。 从长远来看，科技业的成长前景具有吸引力，但目前的估值并不支持。」

　　科技股公司黯淡的获利前景与乎支持了这样的疑虑。 分析师预计该产业第一季获利将下滑15%，在标准普尔500指数11个产业中排名第三大跌幅。

　　期权交易员并不像股票投资人乐观。 对冲纳斯达克100指数的最大ETF InvescoQQQ Trust下跌10%的期权成本如今是对冲上涨10%期权成本的1.7倍，创下一年来新高。

　　摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson日前就警告表示，科技股超过20%的涨势恐怕难以持续，该产业将重回低点。 「科技股实际上是顺循环，在熊市中与大盘同时触底。」 Wilson 说道。

　　Mislav Matejka 等摩根大通策略师也表示，科技股可能不再是进行结构性布局的优质标的。 考虑到获利风险、缺乏吸引力的估值和相对高的价格，科技股跑赢大盘的强劲表现可能将要终止，策略师也对产业维持中立。