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中基协开启私募“体检报告”时代: 4类15项指标勾勒信用全景图
2018-01-13 09:31:36 - 21世纪经济报道 - 李维
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  本报记者 李维 北京报道

  私募基金的长效监管机制再度迎来关键节点。

  1月12日,中国证券投资基金业协会(下称中基协)发布酝酿已久的《私募证券投资基金会员信用信息报告工作规则》(下称规则)及指标定义(下称信用体系)。

  21世纪经济报道记者发现,整个证券私募信用指标体系通过“一性三度”(合规性、稳定度、专业度、透明度)的考核维度及其包括的自律处分次数、管理规模、基金经理人数等15项具体指标,实现对协会会员信用信息的全景勾勒。

  在业内人士看来,建立信用信息报告,将强化私募基金行业的市场化自律监管,引导私募机构更加注重信用积累,进一步促进私募行业的扶优限劣;同时也将促进私募基金行业的信息对称,帮助私募行业吸引更多增量资金,促进行业成长。

  值得一提的是,在发布上述报告体系的同时,中基协还同时发布了《中国私募证券投资基金行业发展报告(2016)》,该报告从行业发展、法规监管体系、行业发展环境、行业社会责任四个方面对证券行业私募现状进行了全景展示和分析。

  中基协副会长张小艾1月12日表示,未来中基协还将针对私募基金的各个细分专业领域发布相应的发展报告;另据记者获悉,该报告的2017年版也将于今年年内完成发布。

  四类指标解构

  按照《规则》定义,私募信用信息报告是中基协根据私募机构登记备案、信息披露等报送信息所形成的报告,报告以多维度指标持续记录会员私募机构信用信息。根据安排,该报告每季度更新一次,并以表格或雷达图形式展示。

  在中基协公布的私募信用指标体系中,明确了四大类考量维度,包括合规性、稳定度、专业度、透明度,而四大维度中又包含了15项更加具体的子指标。

  例如在合规性指标中,私募机构及从业人员近三年来受到的行政处罚、自律处分等将被记录;而在稳定度方面则将会对私募机构股权结构、员工离职率、管理规模等信息进行记录。

  再比如,指标还将基金经理可追溯执业年限、总人数、运行三年以上私募基金规模纳入专业度考核。

  21世纪经济报道记者从中基协获悉,这一证券私募信用报告机制将于2018年4月正式启用上线,届时1000多家证券类私募机构信用报告有望同步生成,在私募机构的授权下,可为投资者或渠道机构提供参考。

  值得一提的是,该信用报告只是对私募机构客观信息的呈现,并不涉及价值判断,也不属于分类评级。

  “这个报告只是陈列客观情况,反映会员机构在行业中的情况和位置,并不存在优劣好坏的判断。”中基协有关人士1月12日表示,“报告提供的要素更多是基础信息,也不属于管理人的尽职调查。”

  不过由于信用报告指标中加入了部分针对私募规模的考量,仍有部分市场人士担心该报告不利于新成立私募机构或中小私募机构在行业竞争中的“信息展示”。

  对于该类担忧,一位接近基金业协会的私募机构人士1月12日诠释指出,私募不等同于公募,而规模则是业绩的敌人,私募机构做大管理规模的积极性不会因该报告的亮相而过度抬高。

  “在行业普遍存在的2%的基础管理费、20%的超额管理费等机制下,私募机构的规模其实是有天花板的,毕竟投资人主要看的是过往业绩,也并未被报告指标所囊括。”上述私募机构人士表示,“而且规模只是体现管理人运营状况的一个客观指标,并不存在价值判断;不少投资者也愿意和一些‘小而美’的私募机构合作”。

  中基协会长洪磊表示,未来将针对指标有效性进行回溯,并进行相应的完善。

  或引增量资金进入

  在业内人士看来,私募信用报告机制将对整个私募行业的信用状况带来改善。

  一位私募机构监管人士1月12日就指出,在私募行业过去诸多问题被不断纠正的背景下,该报告体系的建立将引导私募机构注重信用积累;同时也将促进行业的优胜劣汰,提高整个私募行业的公信力。“过去许多银行代销、委外愿意选择持牌机构,但信用报告体系让私募行业的信息更加透明后,也将让优秀的私募机构享受更公平的市场待遇。”上述机构监管人士表示。

  “之前许多资金都认持牌机构,而提到私募一些人的本能反应是不靠谱,但在私募行业信用环境改善的趋势下,相信会有更多资金发现这个行业,进入这个行业。”北京一家大型私募机构投资经理1月12日坦言。

  此外,在开展委外、代销等业务时,信用报告的上线也有望丰富银行私募机构的选择范围。

  “我们委外业务的名单里是有私募机构的,但通常都是大型或者知名私募机构。”一家大型股份制银行资产管理部人士1月12日表示,“有信用报告后,银行对于私募机构的了解成本会更小,而一些更多优质私募有望进入银行的委外或私行名单。”

  中基协有关人士同时表示,在制定证券类私募信用报告的基础上,未来还会将这一基础建设工作拓展至私募股权、创投基金等领域。

  “过去不少类金融、融资类私募都是以股权类私募名义备案,信用报告体系的建设能够让这类私募机构的问题更透明地展示在市场面前,让致力于主动投资、长期投资的股权投资机构脱颖而出。”北京一家中小私募机构负责人表示。

(责任编辑:何一华 HN110)