【全球新要闻】券商资管加速公募布局 业务“含基量”或左右行业格局

　　随着年报季步入尾声，上市券商资管子公司2022的经营情况浮出水面。

　　21世纪经济报道记者注意到，2022年，券商资管子公司的能力建设普遍围绕主动管理、渠道营销、合规风控、金融科技、运作机制等关键词而展开。

　　已具备公募牌照的券商资管子公司更是加快了布局公募产品体系的步伐，其中，中泰资管、国泰君安资管等券商资管子公司的公募管理规模较2021年末实现了较快增长。

　　在业内人士看来，券商资管未来的公募布局、业务‘含基量’将成为左右竞争格局的重要因素。

　　加速布局公募业务

　　资管新规正式实施背景下，过去一年，券商资管子公司继续压降类通道产品规模，并持续加大力度布局主动型产品。

　　但受宏观环境复杂化、市场波动加剧等多重因素的影响，证券公司资产管理规模有所下降。中证协数据显示，截至2022年12月末，证券公司受托资产管理总规模达9.76万亿元，同比下降10.29%。

　　受托管理规模下降的同时，不少券商资管子公司2022年的经营业绩较2021年有所下降。

　　同时，个别券商资管子公司的管理规模实现增长，但营收、净利润却出现下滑。

　　公开数据显示，2022年，国泰君安资管管理资产规模4,333.65亿元、较上年末增加12.8%，其中，集合资产管理规模1,546.32亿元、较上年末增加44.8%；专项资产管理规模1,098.88亿元、与上年末基本持平；公募基金管理规模444.14亿元、较上年末增加84.2%。

　　但2022年其营业收入13.21 亿元，净利润2.33亿元，却分别较上年下滑了36.18%、62.05%。

　　从业绩增速这个指标来看，一些中小券商资管子公司在2022年的表现相对更优。

　　例如，中泰资管2022年实现营业收入6.38亿元，净利润1.20亿元；分别较上年增长了19%、74%。该公司的公募基金业务在2022年实现了一定突破。

　　根据中泰证券年报披露的数据，截至2022年12月31日，中泰资管资产管理业务规模2,187.86 亿元，比2021年末增加331.69亿元。其中，公募基金业务规模401.45亿元、集合资产管理规模 412.02 亿元、专项资产管理规模 27.84 亿元、单一主动资产管理规模1,346.55亿元。 2022年，该公司公募基金管理规模较2021年增加了220多亿元。

　　值得一提的是2022年5月，公募基金管理人新规落地，适度放宽同一主体持有公募牌照数量的限制。在此背景下，去年以来，各家券商积极推进资管子公司的成立或公募基金管理业务资格的申请，加快公募化转型以抓住资产管理行业发展的契机。

　　“2022年证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，对券商资管行业具有战略性影响 ，打开了新的竞争赛道。券商资管未来的公募布局、业务‘含基量’将成为左右竞争格局的重要因素。”申万宏源证券对此指出。

　　谋求差异化发展

　　在大资管行业回归本源背景下，券商资管不仅面临着同业竞争，还将与银行理财、公募基金、私募基金等机构同台竞技，激烈的竞争环境对券商的主动管理能力、服务客户的能力提出更多挑战。

　　一位券商人士向21世纪经济报道记者指出，在目前的行业格局下，券商资管子公司的发展模式可以分为三种：一是头部券商依靠庞大的客户基础、渠道优势，有望继续做大管理规模；二是部分券商凭借激励机制培养出了一支“能打能抗”的投研团队，这类券商资管也具备一定优势；三是基础薄弱的中小券商，必须在细分领域建立一定的优势，才能在未来的资产管理市场上占据一定市场份额。

　　在华宝证券分析师卫以诺看来，券商资管想要后发制人关键在团队打造+标签化运营+市场营销，服务国家战略，规范促进股权投资业务，加大权益类资产布局，丰富 “固收+”策略，重视全员投顾化发展，做好需求端的输送和反馈，从大财富管理端贴近客户需求。

　　“当前资管业务保持二八分层，中小券商可在业务+产品+运营同时发力建立特色化差异，业务端打通各业务链条实现协同发展，以投行业务为火车头，拉动财富管理+资产管理业务；产品端强化公募产品的基础研究，扩大产品条线种类，定向根据同业机构的需求丰富合作模式；运营端善用金融科技工具，完善 IT 系统建设，打造以业务场景为抓手的资管生态。”卫以诺表示。

　　中信证券认为，券商资管机构需要在投资管理、产品布局、市场营销、客户服务、金融科技等方面构建核心竞争力，把握养老三支柱体系建设、机构定制化服务需求升级、居民财富再配置等关键机遇，推动业务生态向高质量发展转型。

　　东方证券也指出，面对资本市场大发展，居民财富管理需求爆发的历史机遇，资产管理机构不仅需要思考如何抓住市场短期高增长的机会，更重要的是思考如何能够长期在竞争激烈的环境中胜出。

　　展望2023年，券商资管业务的发力点则各有侧重。

　　中信证券指出，公司资产管理业务将做大做强养老业务，深化机构客群覆盖，构建私行业务差异化竞争力，扩大零售客群覆盖，做好综合渠道布局。 持续提升主动管理能力，打造绝对收益产品线，提升超额收益获取能力，积极推动券商特色策略落地。注重合规及风险管理，全面推进业务系统升级以赋能业务发展。推进资管子公司开业。依托香港平台，实现境外资管规模快速增长。

　　中信建投证券则表示，2023年，公司将持续推进资产管理业务实现高质量发展，大力提升主动管理能力，加强投研体系建设和投研人才培养，注重发挥资产管理特色优势，建立差异化的经营模式和核心竞争力， 以“大资管，大平台，大赛道；全产品，全市场，全服务”为发展导向，为机构与个人投资者提供全产品线、全生命周期、全价值链的资产管理综合解决方案，不断提升客户服务能力和水平。未来，公司将继续稳步推进资管子公司设立和运行工作，推动资产管理业务均衡发展，树立优秀资产管理品牌市场影响力。

　　东方证券则表示，东证资管将围绕四个方面做持续推进：一是持续夯实投研建设，打造专业、多元、高度融合的投研一体化平台； 二是围绕主动投资管理能力发展业务，拓展产品矩阵，布局主动权益基金、不同风险收益特征的固定收益产品、养老目标基金和公募 REITs 等；三是在建设专业服务体系的基础上，实现与投资管理能力匹配的资金多元化；四是加强精细化管理,提升经营管理能力。

　　中泰证券表示，中泰资管将继续发力主动管理，提升投资管理能力，坚定公募转型步伐，坚持公募私募并重，做大做强资管业务规模，持续打磨投研能力，丰富产品体系，打造核心竞争力。

（文章来源：21世纪经济报道）