特斯拉Q3获利改善希望不大 投资人聚焦Robotaxi、FSD、平价车上市时间

　　美国电动车巨擘特斯拉将于本周三美股盘后公布第三季财报，市场预估该公司第三季营收年增9.5%至255.7亿美元、每股获利估年减12.1%至0.52美元。

　　分析指出，特斯拉获利改善希望不大、毛利率可能进一步下滑，另外平价车型上时间、全自动驾驶系统、机器人出租车融资和产量进展皆为投资人焦点。

　　在经争加剧的情况下，高昂的生产成本和激进的定价策略会压缩利润率，市场预估特斯拉第三季毛利率料降至15%，该公司第二季毛利率为18%。

　　除此之外，特斯拉执行长马斯克对平价电动车上市时机的评论，以及FSD、储能业务、机器人、Robotaxi进展也是重点。 市场分析指出，在本次财报电话会议上，马斯克对Robotaxi和Optimus的融资量产的任何详细看法都可能对该股产生正面影响。

　　获利改善希望不大

　　华尔街主流观点评论称，特斯拉对Robotaxi缺乏交付成果或增量收入驱动因素，投资者将重新聚焦该公司的基本面，但是该公司基本面却不尽人意，特斯拉高估值与盈利增长的现实越来越脱节。

　　交车量方面，特斯拉先前公布的交车量虽扭转前两季颓势，实现年成长，但未达市场预期，今年前三季销量年减2.3%，而且三季销售提升跟积极促销有关，势必压低利润率。

　　在获利方面，由于汽车产业持续面临逆风，该公司第三季利润率可能会面临压力。

　　值得注意的是，在竞争加剧的情况下，激进的定价策略可能会压缩利润率。 GLJ Research的分析师Gordon Johnson预测，特斯拉的毛利率将下降至15%，而该公司第二季度报告的毛利率为18%。

　　不过也有乐观预测，巴克莱分析师表示，其对第三季度业绩超预期有信心，认为利润率「已触底」，第三季度业绩可能成为近期的「积极催化剂」。

　　FSD、Robotaxi、平价车款是财报电话会重点

　　特斯拉本月举办备受瞩目的Robotaxi day活动，但这次交出的答案并未令华尔街满意，无人驾驶出租车缺乏关键细节、人形机器人依赖人工控制、备受期待的廉价车型再度缺席，FSD性能提升信息缺失，华尔街的期待纷纷落空。

　　Bernstein 分析师Toni Sacconaghi称这次发表会「令人失望，细节缺失得令人震惊」。 William Blair 分析师 Jed Dorsheimer 表示，这次发布会几乎没有什么内容能在短期内打压空头。

　　马斯克表示，预估明年在德州和加州推出完全自动驾驶、无人监管的全自动驾驶汽车技术，首批车型为Model 3和Model Y。 他还表示，该公司预计将在2027年之前生产Cybercabs。 但他给的时间指引相当模糊，仅表示「对时间框架持乐观态度」。

　　有分析指出，在财报电话会议上，马斯克就Robotaxi和Optimus的融资和大规模生产策略提供的任何详细见解都可能对该股产生积极影响，即使不及市场预期。

　　储能业务可能带来惊喜

　　尽管获利令人悲观，但未来可能还会有一些正面的惊喜。

　　一个受到市场瞩目的领域是储能业务，或在特斯拉策略转向期间提供必要的支持。 该公司在三季度部署6.9GWh的储能，比2023年第三季度的4 GWh增长72.5%，显示该领域表现强劲。

　　储能业务强劲表现或增强三季度的业绩，分析预计储能部门的营收将达到21.7亿美元，同比增长39.1%。 值得一提得是，该部门利润丰厚，拥有较高的利润率。 第二季储能毛利率约24.55%，远高于公司整体的17.95%。