特斯拉望尘莫及 通用何以成为2024美汽车股龙头

　　2024年美国最大汽车股的竞争尚未结束，《巴伦周刊》认为通用汽车处于领先地位，但其新产品、电动车策略、市占和获利能力提升并非主要原因，关键在于其管理层的资本运作。

　　截至周五收盘，通用汽车股价今年以来已上涨30%，比标普500指数高出约16个百分点。 是2024年至今，美国大型汽车制造商或车用零件供应商中，唯一仍在上涨的股票。

　　相比之下，特斯拉股价下跌约 28%。 福特汽车股价下滑4%。 供应商德福尔和麦格纳国际股价分别下跌20%和29%。 除通用汽车外，美国大型汽车股的平均跌幅为23%。

　　这是令人不安的一年。 投资者同时担心高利率、汽车价格下跌、获利能力下降及电动车销售放缓。 美国电动汽车销量在2023年增长46%后，2024年第一季度仅较去年同期增长约3%。 FactSet数据显示，特斯拉2024年营业获利预计约为82亿美元，低于2023年的约89亿美元。 由于几项充分理由，这些不安因素都不影响通用汽车股价。

　　首先，通用获利正在改善。 根据FactSet数据，华尔街预估2024年营业获利为135亿美元，而2023年为124亿美元。 更高的获利提振了投资人的情绪，预期也在上升。 几个月前，华尔街预测2024年营业获利为121亿美元。

　　另一项可能更重要的原因是，通用的管理层正通过股票回购来增加股票价值。 这通常会提高每股盈余。

　　去年11月，通用宣布一项100亿美元的股票回购计划。 本周稍早，再加码投入60亿美元。 这160亿美元的总额约占通用11月市值的50%。

　　通用财务长 Paul Jacobson 表示，「我们一直认为这支股票被严重低估了。」 他指该股的交易价格是预计收益的4至5倍。

　　在回购股票时，估值很重要。 他并补充，回购资金来自获利而非债务，并且是在通用汽车完成产品线和员工所需的投资后进行。

　　根据 Paul Jacobson，回馈股东的资本，无论是以回购还是分红形式，都不是一次性的，「我们真正想做的是让市场了解，我们的表现实际上比市场给予评价更加稳定。」 他希望这种稳定性会带来更高的股值乘数。 未来更高的市盈率将有利于投资人。