特斯拉公布Q1交车量创新高股价却重挫逾6% 这两点是隐忧

　　特斯拉上季交车量创新高，但周一(3日)股价却重挫逾6%，投资人担心特斯拉需靠进一步降价刺激需求，导致毛利被拉低，而美国电动汽车补助规定模糊，也让销售前景垄罩阴霾。

　　这家电动车大厂上周末公布第1季共交付42万2875辆电动车，创单季新高，反映在美国、中国和欧洲多次降价的效果。 然而，整体交车量低于FactSet分析师平均预测的43.2万辆。 同期产量为44.8万辆。

　　特斯拉周一收低6.12%，报每股194.77美元，约为一个月来最大单日跌幅。 特斯拉也是标普500指数和纳斯达克100指数周一表现最差的股票。

　　特斯拉过去12个月共下跌46%，不如标普500同期的上涨10%。 但特斯拉过去三个月暴涨80%，远胜标普约7%涨幅。

　　靠降价催出需求?

　　第1季已交付车辆中，Model S/X为10695辆，Model 3/Y为41万2180辆。

　　TPH &Co. 分析师表示，Model S/X的交车量令人失望，他原先预测这两款较高价车辆能交车1.88万量。 由此来看，特斯拉可能需要更进一步降价，才能刺激需求。

　　此外，TPH &Co.分析师认为，投资人也在观察Model 3/Y降价后的需求能否保持在2023年第1季水平，抑或只是提前实现。 他们认为，身为中型电动休旅的Model Y已经变成日益重要的需求预测指标。

　　特斯拉预测2023全年交车180万辆，并重申电动皮卡Cybertruck将在今年稍晚开始生产。

　　CFRA 分析师 Garrett Nelson 认为特斯拉上述最新指引好坏参半，因全年交车辆低于 CFRA 预测，但是 Cybertruck 如期量产将是大利多。

　　花旗分析师Itay Michaeli估传特斯拉实际产量和交车量之间的落差，他指出，此差距过去三季以来累积达到约7.4万辆(第1季接近1.8万辆)，这将是观察第2季价格压力是否加重的关键，尤其是考量到当前的经济情势。

　　德意志银行分析师Emmanuel Rosner说：「投资人仍然担忧特斯拉未来几季的需求、定价和毛利轨迹，因为特斯拉新一代汽车平台，最快要到明年才会亮相。」

　　美国电动车抵税新规

　　美国上周五公布最新电动车租税抵减资格规定，根据财政部和国税局(IRS)公布的内容，电动车电池必须在北美组装，才有资格领取多达3750美元补助，而且电动车电池使用的重要矿物总价值，需有40%以上在美国或与美国签订自贸协定的国家开采或加工、或在北美回收，才能取得另外3750美元补助。 两者比率将逐年提高。

　　特斯拉曾表示，Model 3目前享有的7500美元补助，到新规定4月18日生效后将减少。 不只特斯拉，通用、福特等美国大厂也受影响。

　　在此之前，美国依据通胀削减法提供的抵税优惠并未规定关键矿物和电池零组件的北美制造占比，之前规定为，只要车辆在北美组装，且价格低于规定的电动车，都有资格获得全额7500美元税额抵减。