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投资纯债基金或将可以告别资产严重缩水
2019-01-29 19:23:30 - 投资时报  -
中国基金网每日基金资讯

  2018年,长信基金旗下纯债基金全部取得3%以上的正收益,长信金葵纯债一年定开债券、长信富全纯债一年定开债券、长信纯债一年定开债券等都是值得关注的绩优产品

  文 | 《投资时报》记者 汤巾

  电影《爱丽丝梦游仙境》有一句令人费解的台词:“你必须不停地奔跑,才能留在原地。”

  2018年充满波折的市场行情或许让人们对这句话有所感悟。面对2019年的不确定性,如何不继续在原地打转?如何告别资产缩水?都是摆在投资者面前的考验。

  近日,标点财经研究院联合《投资时报》对数千只基金进行详尽分析,力求为投资者挑选出更具价值的配置标的,在此基础上制作《2019基金资产配置全样本报告》。其中,长信基金旗下纯债产品业绩表现脱颖而出。

  2018年,该公司纯债基金全部取得3%以上的正收益,给投资者带来了“暖暖的幸福”。

  谈到未来的资产配置建议,长信基金对《投资时报》表示,投资者要确定自身的风险偏好,若风险厌恶程度较高,则选择纯债基金;若追求一定的收益弹性,可选择有一定权益仓位的混合型二级债基或可转债主题基金。就纯债基金而言,2019年信用债投资或大于利率债,关注以中高等级信用债打底、利率债作为交易仓位、在债市回调时风险控制较好的基金。

  纯债基金业绩表现更胜一筹

  2018年复杂的市场环境让资产增值成为难题,什么投资都不做的人也许成为最大赢家。其实,对于风险偏好不高的投资者来说,选择纯债基金也是一条路径。纯债基金主要投资债券,其不参与股票投资,是债券基金中风险相对较小的品种。

  长信纯债壹号债券A就是其中代表。该基金于2018年6月荣获《中国证券报》三年期开放式债券型持续优胜金牛基金。Wind数据显示,截至2019年1月23日,该基金近三年回报9.82%,年化回报4.59%。

  长信基金布局完善的定开债系列产品线。目前,共有8只一年期定开债基。这类产品投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,采用定期封闭运作模式,有助于保证基金规模的相对稳定,不受大额赎回的影响,不用保留过多的现金,整体资金利用率更高,能避免资金涌入摊薄老持有人利益,同时也兼顾了流动性。

  长信纯债一年定开债券A是其中成立最早的产品,自2013年11月已经历四个完整的封闭运作期。Wind数据显示,截至2019年1月23日,该基金累计回报率47.23%,远超中长期纯债基金37.52%的平均收益;近一年回报率为8.53%,年化回报达7.79%,排名同类前1/5。

  成立于2016年1月27日的长信金葵纯债一年定开债券A,业绩表现也相当不错。Wind数据显示,截至2019年1月18日,该基金近一年回报为9.90%,同类排名前1/10;成立以来回报率为15.87%。该基金将在今年2月迎来开放期,投资者可重点关注。

  为何长信基金的纯债产品能够实现较好收益?主要基于以下几点。

  首先,长信基金具有雄厚的固收投资实力,有丰富的投资经验沉淀;其次,该公司纯债系列产品线布局全面,在运作方式上,既有申赎灵活的开放式纯债基金,又有定开型纯债基金;第三,在投资风格上,产品定位清晰,能够满足客户多元化需求;最后,有专业的宏观研究团队和信用研究团队辅助投资,进一步强化了风险控制。

  据了解,该公司建立了包括信用数据库、内部信用评级体系、债券库体系及风险预警系统在内的信用风险管理体系,针对每个行业设置了独特的评级模型,以便更准确和及时地对企业业务变化做出动态调整。

  波动中寻找投资机会

  步入2019年,债券牛市是否能继续“下半场”,面临着哪些机遇和风险?

  长信基金认为,现在已经进入了数据下行确认(事实)+政策疏通宽信用效果(预期)并存的阶段,但不代表牛市结束,每一波牛市的尾声信用利差都被压缩到极致。今年债市不会像去年一样单边上涨,利率债波动加大,要抓住确定性收益。

  2019 年全球经济上行动力减弱,下行风险增加。国内宏观经济下行趋势持续,推动经济上涨的三驾马车同步放缓,稳增长的难度进一步加大。货币条件将因势而动,货币政策大概率继续宽松。基于此,长信基金判断,债券市场牛市基础还在,无风险利率仍有进一步下行空间;然而,市场的高度一致预期往往也具有脆弱性,关键因素的边际变化很容易导致预期摇摆,从而为债市带来波动性,债券波幅加大不可避免。另外,仍要关注信用“黑天鹅”事件的发生,加强信用风险识别和个券研究。

  “我们将继续秉承谨慎原则,加强组合的流动性管理,加大对信用风险的审慎判断。适度调整组合久期,密切关注经济走势和政策动向,紧跟组合规模变动进行资产配置,争取在流动安全的前提下,力争为投资者获取正收益。”

  对于目前市场普遍看好的可转债投资机会,长信基金认为,一方面,融资新规落地后,转债开始大面积替代定增,转债市场整体流动性有望改善,未来转债参与主体将更多元,市场需求潜力很大;另一方面,随着市场规模的扩大,尤其是大盘转债供给大概率集中来临,可转债行业分布更加多元,优质正股数量增加,择券空间提升。短期内转债供给冲击对溢价率会有压制影响,但随着参与主体和流入资金的增加,转债市场未来大有可为。当前A股估值处于近十年历史低位,而转债市场经历扩容和回调,较之正股市场出清幅度更高,具备较高的投资性价比。