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多方积极因素支持债市慢牛 短债基金将持续走红
2019-01-26 22:28:35 - -
中国基金网每日基金资讯



2018年下半年来,全球股市持续回调,国内债市却一路上涨,持续“开挂”:10年期国债收益率加速下行,从去年9月21日的3.71%回调至今年1月21日的3.11%(简单翻译:国债收益率下跌,意味着债券价格的利率相比无风险利率更有优势,债券价格上涨)。

债牛还能走多远?

综合市场研报,目前影响债市的因素多为正面,在经济疲弱、货币宽松、美联储加息缓和预期等格局下,业内预期债牛仍将持续。

1、GDP增速下行,利率或步入长期下行周期

经济基本面对利率影响的路径为:在经济下行周期,企业盈利减少,长期投资动力降低,从而减少市场资金需求,从而导致资金成本有下降动力,即利率下降。

2、货币政策合理充裕,流动性宽松打开债牛空间

央行今年基本执行了相对宽松的货币政策,年内多次定向降准。对于2019年的货币政策,大概率执行合理充裕的基调,定向降准与定向降息将是未来的主要手段,利率依然有下行空间。

3、美联储2019年大概率结束加息周期

从美联储的表态看,美联储有更多官员(较9月)下调加息次数预期。如果2019年美联储结束加息周期,国内货币政策受到的外部影响将会更小,债市将有更好的表现。

整体来看,2019年的债券投资一方面要把握住机遇,同时也要增加前瞻性和预判性,及时调整持仓结构和久期,以获得稳健收益。对于信用风险,仍然要严格甄别和防控。
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为什么更看好短债?

债牛在途,顺势而为。2018年大热的短债基金,仍然值得重点关注。

短债基金,属于纯债基金主要是因为投资债券的剩余期限短而得名,其特点有以下几点:

1、投资纯债,相对安全

基金主要投资于高流动性的短期主题债券,不参与股票、权证、可转债和可交债投资。

2、波动小,相对稳定

相对长期债券而言,短债由于剩于期限较短,净值不易受到市场波动影响,因而表现在短债基金净值上就是回撤和波动更小。

3、升级版现金管理工具

相比货币基金在投资范围和策略上更为灵活,理论上可以争取更高收益,被看做货币基金的增强版。

正因为以上诸多特点,在当前信用风险持续上升、股市波动震荡、货基收益持续下降的市场环境下,短债基金成为了市场资金的一个好去处。