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基金周报:股债基金齐涨 债市有望继续向好
2018-08-16 21:27:39 - 凯石金融产品研究中心 -
中国基金网每日基金资讯

一周资本市场回顾

  A股市场:沪指重回3050点,存量格局未变。

  国内债市:债市资金面有所收敛;十年期国债创年内新低。

  海外市场:全球股市普涨,美股连创新高;黄金继续震荡,原油大幅收涨。

  一周基金表现回顾

  股混基金业绩:普通股基平均收益为1.09%,指数股基平均收益为2.16%。偏股型平均收益为0.85%,偏债型产品平均收益为0.24%,灵活配置型平均收益为0.50%,平衡型平均收益为0.55%。

  固定收益基金:纯债基金平均收益为0.33%,一级债基平均收益为0.38%,二级债基平均收益为0.40%,可转债基平均收益为0.99%。货币基金七日年化收益率均值为2.43%。

  商品及对冲基金:商品基金平均下跌-1.70%,以绝对收益为投资目标的量化对冲类产品平均收益为0.01%。

  QDII基金:  QDII基金平均收益为1.46%,从具体品种来看,德国30(DAX)、恒生H股、中国股票主题QDII表现最好,黄金、美国房地产主题 QDII表现较差。

  未来基金投资策略

  股混基金,市场情绪有所修复,继续关注财政政策加码。总体而言,我们上周策略中指出市场投资热情收到监管趋严的打压,而从上周市场实际表现看,市场正从银行理财监管的利空中消化走出,上证综指突破3050点,市场情绪有所回升,因此本周对市场态度提升至中性略乐观。短期看,大方向上我们依然维持震荡走势的判断,观察市场增量资金入场情况,如无增量且市场交易量依旧低迷,热点持续性较差,则趋势性行情难以期待。在行业和结构把握上,延续上周策略中的观点,即“受益财政政策加码”的行业和主题,例如益于PPP推进的基建地产产业链,受益国企改革的有色、周期等板块,以及近期可能受益于深港通的开通的券商等。基金投资上,可以精选能受益于财政政策加码同时又具备一定防御特征的基金,例如国企改革相关主题基金,偏价值风格同时偏好基建、公用事业等基金,具体的产品选择可以参考凯石每月基金推荐。

  固定收益基金,多重因素利好,利率债+高等级信用债。利率债方面,维持看好的观点。首先,供需方面看,下半年利率债供给将大幅缩减,而随着政策监管愈发严格,高收益资产难以寻觅,机构配置需求却依然强劲;其次,基本面上看,7月投资、消费均走弱,经济下行风险未消,加之近期通胀回落,基本面上利好债市;再次,流动性上看,尽管央行始终坚持稳健的货币政策,但我们可以根据近几个月央行的操作判断其维持总体平稳和适度宽松的货币环境意愿始终没变;最后,中国债市本身相比全球债市来说涨幅偏小,10年期中国国债相对于美国国债有120-140个基点的收益率差额,在全球市场普遍负利率的情况下,成为“价值洼地”。从以上几个方面看,债市还有上涨的空间。信用债方面,由于融资环境的边际收紧以及信用资质的整体下沉,信用利差整体进一步下行空间有限。在配置上还是坚持个券的甄选,选择高等级信用债,以及一些过剩产能的龙头债券。债券基金总体建议精选品种,控制风险,建议选择利率债配置比例相对较高和持券信用等级较高的基金。

  QDII基金方面,商品类可持续关注。尽管非农就业数据强劲,但是美国7月零售销售数据、PPI均低于预期,要达到美联储加息的目标仍是困难重重,短期来看美联储7月会议的会议记录将于8月17日发布,按照以往经验届时可能会引发市场剧烈波动,长期来看黄金仍具价值。大宗商品主题基金方面,原油方面,受石油输出国组织(OPEC)可能在9月召开的会议上讨论油价问题的消息与沙特能源部长表示愿意帮助油市恢复平衡的言论影响,油价得到支撑,然而国际能源署却在报告中下调了原油需求预期,多空因素交织,市场或进入宽幅震荡。大宗商品类长期来看,随着货币政策宽松提振通胀预期之后,大宗商品将是应对全球滞胀的较好资产种类。