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ETF成本高中小基金公司“想说爱你不容易”
2018-12-24 20:26:44 - 中国基金报 - 应尤佳 李树超
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中国基金报记者 应尤佳 李树超

基础市场震荡加剧,资金青睐被动型产品,交易型开放式指数基金(ETF)吸金能力更为突出。12月以来,流入ETF的资金达到百亿级别,头部股票ETF显示出强大的吸金能力。受此推动,基金公司继续发力布局包括ETF在内的被动型基金,四季度以来,新成立被动型基金40只,其中一半以上为ETF。

然而,和以往很多市场霸主一样,ETF又成为大型公司的角力场。小型基金公司虽有意布局,但受制于成本等因素,再次成为看客。

被动型基金受追捧

博时央企结构调整ETF募集252亿元、华夏央企结构调整ETF发行158.9亿元、工银上证50ETF揽金113.5亿元……基础市场震荡加剧,基金主攻被动型产品,四季度以来,又有超过20只ETF成立。

在百亿基金的助攻下,博时、广发、华夏、工银瑞信四家基金公司成为今年被动基金发行规模四强。Wind数据显示,截至12月22日,四季度以来新成立被动型基金38只,合计募集规模1182亿份,占全部新基金募集规模的一半。

除了新发基金,还有44只基金上报申请,而存量基金申请转型为指数型基金的数量也多达17只,指数型基金无疑是当前公募和资金最追捧的基金品类。

基金公司的大力布局,动力来自ETF强大的吸金效果。数据显示,12月以来,流入ETF的资金超过百亿元,而收获这些资金的都是头部的几只ETF,龙头产品上证50ETF规模突破500亿元大关。 ETF成本高

中小公司参与较为谨慎

ETF大热,中小基金公司非常纠结。由于ETF规模效应显著,维护成本高,大公司资源优势明显。一些已经布局ETF的公司面临巨大的竞争压力,而一些小公司则直接表示,暂时不会布局ETF。

一家基金公司ETF负责人向记者介绍,现在业内ETF已成一片红海。多年来,ETF都不算是热门品种,财富效应也不显著,各家公司普遍将之作为一种常规布局。而今年ETF大热,动手早的公司都有比较丰厚的收获。“不过现在ETF布局与早些年已经完全不同,不论是宽基、窄基还是聪明贝塔,都有公司在做,即使是一些很难赚钱的产品,一些公司也已经布局上了。”

但是,ETF产品成本较高,单是日常维护、营销,就需要很高的支出,让很多小公司望而却步。沪上一位基金公司市场部人士介绍,目前做被动产品的成本主要有三大块:一是系统成本,指数投资系统大约需要上千万元,每年还有上百万的系统维护成本;二是人员成本,虽然量化投资研究员的待遇比不上主动基金研究员,但总监级人员也是与主动基金差不多,而建立行业中等水平的业务体系,至少再要上千万的投入;三是被动型基金上市后,会有交易商的成本。

“一般一只产品一年的维护支出是千万级别的。”前述基金公司ETF负责人介绍,“这还不包括初始投资。如果一家公司要从无到有布局ETF产品,那么即使是最基础的投资也要几百万到上千万。”

一些规模较小的基金公司向记者表示,暂时不会布局ETF。“对新公司来说,首要的任务是生存。”一位新成立基金公司人士向记者表示,“我们的布局首先考虑传统产品线,到以后业务做大了,再考虑ETF等产品。”

还有基金公司市场部人士表示,现在中小公司布局被动产品难度在增加。大公司除了布局宽基指数,在主题指数、行业指数、策略指数、Smart Beta等领域都有投入,小公司几乎没有空间。