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6000点劝基民赎回!如今2600点,杨东又喊话:底部来了,最看好这类股
2018-12-06 21:24:20 - -
中国基金网每日基金资讯
中国基金报 天逸、泰勒

  大家好,还记得兴全基金原总经理杨东老师吗?近日,他写了一篇《2018年第三季度回顾与展望》。

  杨东,应该说是中国首个、也是到目前惟一一个敢于放弃公司短期利益、劝基民赎回的原公募基金总经理。

  2007年,当A股站上6124时,杨东以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回股票基金,随后2008年,A股跌至1700点。

2015年的时候,当A股站上4414点时,杨东劝基金不要再投基金了。他当时说,市场在轻松越过4000点后,越发大步狂奔,泡沫按照这样的速度不断膨胀,让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭。
2015年的时候,当A股站上4414点时,杨东劝基金不要再投基金了。他当时说,市场在轻松越过4000点后,越发大步狂奔,泡沫按照这样的速度不断膨胀,让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭。

  2015年A股高到5100多点后出现了大幅调整,再一次证实了杨东的预判。

两次看空,让杨东获得了良心总经理的美誉。目前他已经是私募基金宁泉资产的掌门人,近日,他给投资人发了封信,叫《2018年第三季度回顾与展望》。
两次看空,让杨东获得了良心总经理的美誉。目前他已经是私募基金宁泉资产的掌门人,近日,他给投资人发了封信,叫《2018年第三季度回顾与展望》。

  他的最新观点,值得一看!

  A股有三大积极因素

  最看好新能源革命

  在杨东眼里,目前A股有三大积极因素,2600点已处于一个底部区域之中:

  1、A股纳入MSCI、富时罗素指数等与国际化接轨,加上港股通机制不断吸引国际资金入场。

  2、政策在“去杠杆”主基调不变的情况下,在节奏上也出现了微调,资管新规配套的银行理财细则较之前出现了一些折衷调整,短期压力有所缓和。

  3、就整体而言,尽管还有大量的个股会继续被挤泡沫,但也确实有相当部分优质股票处于绝对低估值的水平之中,已经具有很好的吸引力。

  杨东称,如果各方面综合起来看的话,我们肯定不悲观,而且倾向于看好后市表现。目前上证2600点左右的位置应该已处于一个底部区域之中。

  杨东认为,大A“特色”性的东西会不断消失:

  A股的结构性问题也不得不提下,A股历史上炒新炒小炒壳炒主题造成的股价结构的畸形仍会被不断纠正,大量资质不佳的个股还会不断被挤出泡沫,未来的中国资本市场会向成熟市场的方向靠拢。

  随着与国际市场和资金的不断互联互通,大A“特色”性的东西会不断消失,企业的业绩和成长将成为驱动股价长期上涨的基本动力,投机年代留下的种种股价畸形将在时间长河中逐渐被打回原形。

  虽然这个过程也肯定会出现反复,但大方向是无疑的,最终股票的定价将由股票所代表企业的盈利能力和前景回报作为基本的决定因素。

  目前的去产能、去杠杆、严格环保执法等,几乎都有利于行业龙头企业、优势企业推动行业整合,未来优质企业的成长将主导股指的方向。如果以宽基指数来衡量的话,目前的指数处于低估,我们对未来的态度比较积极。

  杨东最看好新能源革命,已经进行了更多的布局!

  有必要特别汇报下支持我们积极态度的一个重要原因,一直以来我们都保持对前沿技术变化的跟踪观察和判断,我们的观点是随着技术的不断进步和成本的不断下降,世界将会迎来一场以光伏、电动车和储能为代表的能源革命。

  以历史作为对比,人类历史上第一次工业革命以蒸汽机为代表,以煤炭为基础能源,以代替人力、畜力为特点;第二次工业革命以内燃机、电气化为代表,石油逐步成为主要能源。

  这一次的新能源革命在人类主要能源的来源、能源使用方式、储存、运输等各方面都将产生革命性的变化,化石能源将退出几百年来的主导地位。

  新能源革命不仅会大范围改变人类的生活,甚至国家实力对比、全球地缘政治格局都会因这次新能源革命而大大改变,以对人类社会的影响而言,这一次新能源革命对人类的影响不会亚于两次工业革命。

  新能源革命将为世界经济、中国经济的新一轮上升周期带来巨大驱动力。

  我们认为,此轮新能源革命的趋势已相当明朗,甚至我们已经身处其中,只因尚在萌芽初期,目前感受不太真切,甚至有很多人没有感受到。

  我们相信大趋势带来大机会,投资的成功在于把握社会经济发展的大趋势。所以,我们会紧紧围绕这一主线来布局。

  储能行业未来几年有望年均百分百以上增长,但是目前体量还太小,二级市场还缺乏投资标的。

  电动汽车行业,锂电行业格局仍处于快速变化中,优势个股的估值还比较高,我们在密切跟踪。

  相对而言,光伏行业格局更加清晰些,估值吸引力也较大,我们的产品已经进行了更多的布局。

  我们有足够的耐心来等待新能源革命带来的大格局、大变化、大机会,所以随着市场的不断下挫,我们的态度将是越来越积极,在精选的标的中扎牢下去,剩下的就是等待了。

  不过,杨东认为A股还有这些问题令人担忧。

  中美贸易摩擦一直未能有良好解决,甚而不断加剧。

  资金面依然比较紧张,股权质押压力不减。

  汽车、房地产两大支柱产业都出现了增长停滞,整体经济增长下行压力沉重,企业的利润增长也令人担忧。

  以下是全文。

6000点劝基民赎回!如今2600点,杨东又喊话:底部来了,最看好这类股
宁泉资产某产品持仓资料
6000点劝基民赎回!如今2600点,杨东又喊话:底部来了,最看好这类股
杨东的兴全基金往事

  公开资料显示,杨东生于1970年,毕业于复旦大学,高级工商管理硕士。他先后任福建兴业证券(601377)公司上海业务部总经理助理、证券投资部副总经理兼上海业务部副总经理、兴业证券证券投资部总经理、兴业证券股份有限公司总裁助理、投资总监。

  有消息称,杨东的投资生涯始于兴业证券,曾在1992年到2001年连续十年间,为兴业证券自营部门创造了持续盈利无一年亏损的辉煌战绩。

  2002年,杨东就开始筹备组建兴全基金,兴全基金2003年9月20日成立,杨东担任总经理一职到2017年年初,在一家基金公司担任总经理超过10年在人员流动频繁的基金行业非常少见。

  兴全基金在杨东的执掌中,业内最佩服的是三点。

  第一是业绩好,持续的业绩领先。

  第二是不通过发新基金增加规模。

  据悉,杨东曾表示,基金公司依靠渠道刺激规模是毫无意义的,依靠业绩带动的有机增长才是自己追求的。

  第三是以并不算大的管理规模为投资者赚取了高额的绝对回报。

  杨东及其兴全基金公司给基金业的影响可以从2件事情“管中窥豹”。

  第一件“特立独行”的事情当属喊基民赎回。

  谈及杨东,投资者最大印象仍是在“6000点喊基民赎回”。

  2007年,在A股6000点高位时,杨东以公开信的形式劝基金持有人赎回股票基金,此后的行情也证明了杨东的看空观点非常明智,其也被赞誉为“业界良心”。

  先看看2007年,2007年时,在众多基金公司通过大比例分红、拆分等方式去做大规模的同时,兴业全球(340006)旗下多只权益类基金宣布暂停申购。还有不少权益类基金在二季度报告中示警,如兴全全球视野二季度报告显示:

2007年三季度报中继续示警:

2007年三季度报中继续示警:

 

2015年上半年,杨东领导的兴全基金再次发出对市场的担忧,隐含看空之意。兴全旗下权益类基金在2015年4月发表观点,提示基金持有人股市风险。
2015年上半年,杨东领导的兴全基金再次发出对市场的担忧,隐含看空之意。兴全旗下权益类基金在2015年4月发表观点,提示基金持有人股市风险。

  其中,兴全社会责任基金在2015年一季报中表示:“我们对A股市场当前的热度比较担忧,对下半年的股市表现较为悲观。目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫,以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。

  随后股市冲高到5100多点后出现了大幅调整,再一次证实了杨东的预判。

  当然,兴全基金公司旗下员工也因公开唱空随后的市场行情,而被处罚,杨东也被通报批评过。

  第二件“特立独行”的事情是新发基金谨慎,专心做好主动权益基金。

  随着前几年基金产品申报放款,基金产品数量急剧增加,绝大多数基金公司都大举增加新基金数量,但兴全基金公司新发基金却依然谨慎,每年新发基金数量不多,重点做主动权益类基金。

  和同期成立基金公司,和同等规模基金公司相比,兴全基金公司的产品数量都是少很多。

  两只转债,一只基金

  宁泉资产部分持仓曝光

  2017年1月兴全基金前总裁杨东公告辞职,2018年3月,宁泉资产在工商管理局登记注册,这位著名公募前总裁的去向正式确定。

  在天眼查网站上,上海宁泉资产管理有限公司今年1月9日正式成立,注册地址为上海市黄浦区,注册资本2000万元,第一大股东名字为杨东,出资1400万元,占注册资本70%,另外两名股东合计持有30%。公司经营范围为:投资管理、资产管理。

  该公司主要进行二级市场的投资,而并不是一级市场的PE股权投资。接近兴全基金人士透露,宁泉资产另一名重要股东是杨东同学,之前是中金公司负责销售的人士。

  杨东执掌兴全基金是最爱的资产之一就是可转债,兴全基金旗下也有一只长期业绩十分优异的转债基金,转投私募之后,杨东依然重仓可转债。

  在部分曝光的持仓中,可转债的持仓占比在20%到30%之间,足见杨东对可转债投资的重视,而上市公司的转债持有人信息中,也多次出现杨东旗下宁泉资产的申请。

  由于可转债的持仓信息一般都是半年披露一次,因此最新的披露信息是2018年三季度披露的半年报持仓。

  新凤转债2018年中期持仓显示,杨东的宁泉资产旗下的宁泉致远6号持有该债券22.84万张,对应市值2200万元左右。

从6月底到现在,新凤转债的价格基本持平,还是在97元到98元之间,没有大涨也没有下跌。
从6月底到现在,新凤转债的价格基本持平,还是在97元到98元之间,没有大涨也没有下跌。

  期间上涨到过106元,也下跌到过95元,整体属于盈亏基本平衡。

宁泉资产的另一只转债波动更大一些,为鼎信转债,宁泉致远6号在2018年中期持有12.62万张,也就是1200万元左右。
宁泉资产的另一只转债波动更大一些,为鼎信转债,宁泉致远6号在2018年中期持有12.62万张,也就是1200万元左右。

在2018年6月,鼎信转债价格出现了大跌,从110元跌到了90元,6月底又出现大涨。

在2018年6月,鼎信转债价格出现了大跌,从110元跌到了90元,6月底又出现大涨。

 

三季度以来,鼎信转债又出现了较大波动,从100多元下跌到了86.9元,10月以来的股市反弹中,价格又上涨到了97元。
三季度以来,鼎信转债又出现了较大波动,从100多元下跌到了86.9元,10月以来的股市反弹中,价格又上涨到了97元。

  总体来看,杨东持有的两只转债在三季度以来至今的股市3000点到2600点的过程中,总体出现震荡走势,没有出现明显的亏损。

  此外,杨东的宁泉致远1号和6号还持有了老东家兴全基金公司旗下兴全合宜基金,持有份额均在1500万左右。

宁泉致远1号和6号分别名列兴全合宜基金场内持有人的第九和第十名,持有份额在1505.8万份到1509.4万份之间,按照当时0.9247元左右单位净值计算,则是1400万元左右。
宁泉致远1号和6号分别名列兴全合宜基金场内持有人的第九和第十名,持有份额在1505.8万份到1509.4万份之间,按照当时0.9247元左右单位净值计算,则是1400万元左右。

  这部分投资的最新单位净值为0.872元,如果这部分持仓不变的话,则比6月底亏了5.7%,这一亏损比例略好于全行业的平均水平。

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