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白马股业绩变脸 基金又踩“地雷”
2018-11-11 20:16:28 - 股市动态分析 -
中国基金网每日基金资讯

  随着三季报的陆续揭晓,不少白马股业绩大变脸,尤其是以贵州茅台(600519)(行情600519,诊股)、安琪酵母(600298)(行情600298,诊股)、东阿阿胶(000423)(行情000423,诊股)为代表的白马股,引发大消费板块白马股股价杀跌。受此影响,部分基金单位净值出现较大回撤。数据显示,782只权益类基金10月单位净值跌幅超过10%,其中87只基金第一重仓股为贵州茅台(600519)。

  对于后市,多家基金公司观点仍较谨慎,虽然近期有多重利好消息,但总体认为内外风险因素仍不可忽视,预计市场将继续震荡磨底。

  曾经白马股业绩变脸

  随着上市公司三季报的陆续揭晓,不少白马股业绩遇冷成为当前市场最大不确定因素。

  贵州茅台三季报让市场“大跌眼镜”——第三季度归母净利润仅增长2.71%,创下2015年第四季度来最低增速,也远远低于今年第二季度45%和41%的增速。对比可发现,自2016年以来,连续11个季度,茅台的营收增速从来没有低于10%;从2017年开始,连续6个季度茅台的营收增速更是从没有低于30%,包括2018年的前两个季度,分别增长32.21%和45.56%。业绩增速放缓,使贵州茅台10月29日股价跌停,为其2000年上市以来首次收盘跌停。

  五年涨十倍、酵母行业的大牛股——安琪酵母公布了第三季度报告,归属于上市公司股东的净利润为1.71亿元,同比下滑8.97%。另外,安琪酵母一年内到期的非流动负债由年初的200万元飙升至5.83亿元,增长了29050.00%。利润出现增速下滑,使安琪酵母10月26日、27日股价连续两个跌停。

  “滋补国宝”东阿阿胶发布三季报,公司前三季度实现营业收入43.8亿元,同比减少2.16%,归属股东扣非净利润11亿元,同比减少6.09%;三季度单季公司实现营业收入13.98亿元,同比减少9.59%,归属股东扣非净利润3.24亿元,同比减少3.79%。营业收入和利润双双下滑,使东阿阿胶10月份股价累计下跌17.32%。

  此外,五粮液(000858)(行情000858,诊股)、通化东宝(600867)(行情600867,诊股)、洋河股份(002304)(行情002304,诊股)等上市公司均公布了三季报——三季度业绩黯然失色。

  部分基金净值或承压

  据Wind资讯数据显示,权益类基金2018年第三季度持股市值前十名的股票(仅统计股票型和混合型基金)分别为中国平安(601318)(行情601318,诊股)(港股02318)(601318)、贵州茅台、招商银行(600036)(行情600036,诊股)(港股03968)(600036)、伊利股份(600887)(行情600887,诊股)、格力电器(000651)(行情000651,诊股)、五粮液、美的集团(行情000333,诊股)、保利地产(600048)(行情600048,诊股)、长春高新(000661)(行情000661,诊股)、中国太保(601601)(行情601601,诊股)(港股02601)(601601)。

  其中,共有739只公募基金重仓持有贵州茅台5028.24万股,持有总市值达367.06亿元,为第二大重仓股。

  公募基金中,华夏基金持有量最多,持股达893.67万股;其次是易方达,持有量为733.39万股。南方、银华、富国、景顺长城、招商、华安的持有量也都超过了200万股。

  当然,根据季报披露,也有部分基金在三季度提前减持贵州茅台。例如,国泰基金二季度末共持有约177.97万股贵州茅台,三季度减持至122.99万股。

  另一方面,截至三季度末,持有贵州茅台的公募基金中,有274只持股市值占基金净值超过5%,有14只超过10%。其中,国泰国证食品饮料持有贵州茅台41.20万股,持有市值占基金净值比例为17.46%,是持有比例最大的公募基金。10月份,贵州茅台股价从730元跌到548.90元,跌幅接近25%。受重仓股股价下跌影响,该基金10月单位净值下跌了21.09%。

  安琪酵母,曾经穿梭在牛熊市之间保持上涨,而被业内视为酵母行业的大牛股。但自2018年7月份以来,安琪酵母结束了两年持续上涨的趋势,多次跌停。

  季报数据显示,2017年报中安琪酵母前十大流通股东有三家公募基金位列其中,分别为交银施罗德稳健(519690)配置混合、银华富裕主题、嘉实优质企业。不过,截至2018年三季度末,交银施罗德稳健配置混合已退出安琪酵母前十大流通股东名单。另外,银华富裕主题混合、嘉实优质企业(070099)混合在安琪酵母前十大流通股东中分别排在第6、10位,持有的股数分别为818.61万股、464.93万股,占流通股比例分别为0.9934%、0.5642%。

  白马股大面积下跌,重仓基金净值无疑受到较大影响。据Wind资讯数据统计,782只权益类基金(仅统计股票和混合型基金,不含分级基金,各份额分开计数)10月单位净值跌幅超过10%,其中87只基金第一重仓股为贵州茅台。

  表:权益类基金2018年第三季度持股市值前十名的股票

白马股业绩变脸 基金又踩“地雷”

 

  A股或继续磨底

  对于后市,多家基金公司观点仍较谨慎。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,历史经验显示,几乎每轮A股熊市的末期都会有白马股的大幅补跌。所以白马股的补跌实际上也预示着市场下跌已经接近尾声,再大幅下跌的空间不大。另一方面,白马股杀跌的同时,一些超跌的个股已经开始反弹,考虑到白马股中长期的投资价值,以及其业绩增长比较稳定,判断下跌空间不会很大。

  广发基金宏观策略部认为,当前处于政策维稳和市场风险博弈的阶段,预计短期市场将进入磨底阶段。行业配置方面,建议以低估值、高股息策略来应对市场波动,如金融、水电板块。

  摩根士丹利华鑫基金也称,从中长期角度来看,虽然市场估值和情绪底部临近,但未来经济增长存在一定的不确定性,市场底可能还没有筑实。随着内外部风险因素的消化,预计市场将逐渐夯实底部。