当前位置:中国基金网 - 新闻资讯 - 正文
[字号:  ]
大摩华鑫:市场有望再趋温和 春季躁动行情仍有空间
2018-01-10 18:10:35 - 摩根士丹利华鑫 -
中国基金网每日基金资讯

市场点评:流动性回暖,整体有所反弹

上周市场迎来“开门红”,指数全面反弹。上证综指周涨幅 2.56%,收报3391.75点;深证成指上涨2.74%;创业板指上涨2.78%。市场风格上仍以绩优大中盘蓝筹为主,次新股表现较差。从行业表现来看,房地产、建材、家电、化工、采掘等行业涨幅居前,汽车、传媒、电气设备、电子等行业表现靠后。

成交金额方面,上周日均成交金额约3943亿元,较前一周放大1.35%,延续成交放量趋势,但幅度有所收敛。

历年春季躁动行情发生概率较大,主要跟流动性回暖有关。目前来看,前期资管新规征求意见稿出台、机构年底兑现收益、央行跟随美元加息等一系列流动性扰动因素逐步消退。虽然岁末年初市场资金面存在季节性紧张,但央行“临时准备金动用安排”将有助于平稳流动性,叠加1月开始实施定向降准,春节前市场流动性偏紧的担忧将得到有效缓解。目前处于数据真空期,短期出现利空概率较低。在流动性边际缓和过后,短期市场环境有望再趋温和,“春季躁动”行情仍有空间。

基金经理论市:经济复苏或超预期

2018 年开年第一周A股迎来了开门红。受益于流动性和经济预期的改善,指数普涨,其中上证综指涨幅 2.56%,深证综指涨幅 2.24%,创业板综指涨幅 1.86%。从行业来看,周期行业领涨,其中房地产上涨 7.71%,建筑材料上涨 6.51,化工上涨 4.50%,采掘上涨 4.34%,钢铁上涨 3.40%。

政策面上,2017 年 12 月中央经济工作会议强调建立“促进房地产市场平稳健康发展的长效机制”。接下来的几周内,在因城施策的框架下,武汉、郑州、兰州等地方政府都纷纷出台了边际放松的地产政策。1 月 5 日国家发改委发布《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》,文件中提出要率先建成智能汽车强国,到 2020 年智能汽车新车占比达到 50%,到 2035年中国标准智能汽车享誉全球,率先建成智能汽车强国。银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》,明确商业银行不得参与贷款决策,不得提供各种形式担保,资金不得用于从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资;这表明委托贷款作为资管产品非标通道的历史正式终结,这对资管中的非标业务构成重大影响,但对股票市场影响有限,可能间接受到部分行业融资成本上升的影响。

值得注意的是,无论是从全球还是国内看,经济复苏向好的持续性可能会超出市场的预期,而市场对相关周期板块原本的估值包含了较多悲观预期。因此,在预期变好的边际变化下,股价的反应也极其强烈。周期股反弹的行情需要持续跟进。